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馬文勝:股指期貨是對沖時代的來臨 機構時代的來臨

最新高手視頻! 七禾網 時間:2010-05-17 11:15:19 來源:期貨中國

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

馬文勝

現任新湖期貨有限公司董事長、中國期貨業協會理事、浙江期貨行業協會副會長、上海期貨交易所理事。曾任中國國際期貨經紀有限公司總裁。

19935月進入深圳中期期貨公司(后改名中國國際期貨公司),從基層交易員做起。1999年起任深圳中期公司總裁一職,率領公司在2001年取得期貨成交量全國排名第二。20022007年全國期貨行業代理額、代理量排名皆第一的成績。

2004年榮獲“中國期貨市場十大風云人物”稱號。

2008年榮獲“2008領航中國期貨卓越人物”稱號

馬文勝自從事期貨行業以來,發表了諸多論文,參與編著了大量與期貨相關的書籍。其所發表的有關期貨公司的發展方向及完善服務功能、期貨市場的規范發展、期貨經紀業務運作模式、傳媒產業與期貨市場的溝通交流等相關內容的文章均引起業界的反響。同時他是《期貨趨勢程序化交易方法》主編、《期貨基礎知識實務》副主編,參與編著了《期貨訴訟原理與判例》,是《中外合資合作期貨公司發展模式》和《國內有色金屬期貨交割問題研究》的課題負責人。

馬文勝511-1.jpg

相關鏈接:期貨中國專訪馬文勝:股指期貨對浙江是個大挑戰http://www.vjhfl.live/article/12037-1.html

訪談精彩語錄:

中國期貨市場進入了黃金十年,甚至叫做黃金十五年二十年。

(期貨行業發展很快)你說這根是什么?這個根就是來自于規范。行業尚且如此,公司也是這樣。

專業,體現在能不能讓服務于投資者的員工都變得特別專業,然后整個公司是一個平均專業水平、平均素質比較高的群體。

有了專業化以后怎樣把專業輸送給投資者,就需要產品。

今年年初我們給公司定了一個戰略叫做“抓住市場重大發展機遇,實現公司跨越式發展”。

股東控股了一家券商,同時控股了我們,然后還參股了4家商業銀行,這已經具備構建一個大的金融平臺的基本架構。

期貨可能強調的就不是渠道而是專業化,因為它營銷的是風險。

股指期貨出來以后,第一個變化是對沖的革命。

股指期貨方面我們更多的是研討對沖;商品期貨我們主要是研討機會。

對股指期貨來說,證券公司和基金公司就是大的產業客戶

沒有股指的時候,機構和散戶用的武器是一樣的。

股指期貨的推出也是機構市場的革命。

資金從證券進入股指、從股指進入商品可能會成為今后的主要趨勢。

今年商品(成交量)有可能做到200萬億,股指有可能做到100萬億。

今年上半年工業品活躍,下半年和通脹有關的基礎產品:農產品、貴金屬、能源會比較活躍。

股指期貨應該叫什么,叫做成熟的商品期貨市場和規模龐大的證券市場聯姻產生的一個市場,他的基因全部是篩選過的,全是高質量、高水平的。

我們看到成交量在不斷增長實際上是個正常現象。

它不只是一個品種,它今后會引發很多變革很多革命。

我們還是立志于做一個民族品牌的全球性期貨公司。

我們行業出現的問題是什么?就是每上市一個大品種,費率下降就很快。

我們從金融危機可以看到,政府的介入實際上是有利于金融秩序的快速穩定,大到宏觀經濟,小到行業經濟,都是這個道理。

過上一年,我們就會看到基金排名有可能向追求絕對收益轉變。

人才大規模流動在0809年已經出現了,現在是趨于穩定。

我覺得期貨公司更應該立足于自己培養、打造人才隊伍,這對公司的長遠發展更有利。

我們期貨行業無論從管理上還是從工作強度上,和很多行業比實際上是差很多的。

過去因為規模小,他們(交易高手)獲利也有限,現在規模大了,那就有可能成規模的賺取利潤。

 新湖期貨LOGO.jpg

期貨中國1:馬總您好,感謝您再次接受期貨中國網的專訪。在您和您所帶領的團隊的努力下,新湖期貨在08年取得快速成長的基礎上,09年的業績依然突出,你認為新湖期貨保持較快發展的核心動力是什么?

馬文勝:總結起來是八個字“規范”“專業”“產品”“服務”。應該說中國期貨市場已經進入一個快速健康發展的軌道,未來可以看到的,我覺得中國期貨市場進入了黃金十年,甚至叫做黃金十五年二十年。

期貨行業之所以有今天的發展,不完全是因為中國的經濟,實體產業有需求,還有就是這個行業本身的體制建設、制度建設,特別是金融危機以后期貨行業的發展,和它的規范度、受監管的程度有很大關系。所以中國期貨行業的發展先是理順了整個行業規范的問題,規范了就有產品,我們推出了很多商品期貨(23個品種),然后很快又上了股指期貨。期貨公司在這個大背景下,就有了機會,有實力的股東進入了期貨行業、期貨公司里來,期貨公司也就有資本和實力去招收更高端的人才,從而獲得良性發展。期貨行業發展的根是什么?這個根就是行業的規范。行業尚且如此,公司也是這樣。我覺得公司的管理規范透明很重要,有了這個基礎,發展就很扎實。所以說新湖這兩年成長,我們從08年重組開始就把規范放在第一位,有了規范,公司的信用品牌有了,但是它并不能表示你就能服務好投資者,只是說這個平臺可能應該說對投資者更加負責了,但是這只是一個基礎。

第二是專業,體現在能不能讓服務于投資者的員工都變得特別專業,然后整個公司是一個平均專業水平、平均素質比較高的群體。那么怎樣才能做到這個水平?我們要從法人治理結構開始,組織架構的設計,到公司戰略的選擇,到我們的機制,都是圍繞如何能動性地發揮快速的培養員工更加專業。因為我們的員工可以說50%在入職前沒有做過期貨行業,或者說是應屆畢業生,進來以后如何專業化?我們定了三句話:1、向現貨產業學習、向現貨產業拓展;2、持續不斷的培訓、培育專業投資者;3、堅持產品創新、為投資者提供工具。實際上我們從公司的經營理念到組織架構到我們的機制上來保證它的專業化,這是第二點。

第三是產品。有了專業化以后怎樣把專業輸送給投資者,就需要產品。對于期貨公司來說產品分為幾類,一類是信息產品,就是把我們的理念把我們的研究成果,迅速轉變成產品傳遞給客戶,讓客戶對這個市場有認識,這是一種產品。第二種產品是工具型產品,比如快捷的下單軟件,快捷的程序化交易、套利交易的平臺,適應于各種不同客戶習慣的交易工具、交易平臺。第三種產品是期貨市場的交易技能、保值管理方法等,通過這些產品的載體把我們的專業性輸送給客戶。

第四就是“服務”。有了規范打基礎,然后是專業化,又把專業化通過產品輸送給客戶,最后歸結到一點就是服務。期貨公司實際上也是一個資源型企業,它的資源是什么呢?就是它的客戶,像小期貨公司每家都有幾千個客戶,大公司有幾萬個客戶,這些客戶就是資源,公司所有的配置都要為這些資源服務,然后提供規范的服務、專業化的服務、各種產品服務。

只要我們做到這八個字,那么無論是在商品的期貨時代還是現在的股指期貨時代,都會發展很快。

  

期貨中國2:在08年09年均取得較快發展的情況下,新湖期貨2010年的主要經營目標又是什么?

馬文勝:今年年初我們給公司定了一個戰略叫做“抓住市場重大發展機遇,實現公司跨越式增長”。因為公司重組到現在畢竟才兩年,我們的快速發展,第一是基本實現全國性的構架,目前我們已經擁有11家營業部,同時今年我們計劃新設3-4家營業部,能夠基本完成這個構架。第二是我們在保證金規模上希望能夠比去年增長一倍,盈利能力在去年的基礎上增長一倍,人員規模在去年的基礎上增長一倍,這是我們的三個一倍。應該說這三個一倍目前有的指標已經完成了60%。這些就是我們的主要的經營目標。

  

期貨中國3:4月16日,籌備多年的股指期貨終于正式上市交易,這對具備雙重身份的新湖期貨(新湖是傳統的浙江期貨公司同時又具有券商背景)來說,意味著怎樣的發展機遇?

馬文勝:有這么幾個方面,一個從我們的平臺來說股東控股了一家券商,同時控股了我們,然后還參股了4家商業銀行,這已經具備構建一個大的金融平臺的基本架構。應該說股指上市前后,從我們自身經營來說更加體會到股東給我們帶來的資源。第一個是客戶資源,我們明顯感覺到有沒有券商資源是不一樣的。第二個是研發資源,證券和期貨的研發實際上是互補的,我們期貨是做產業鏈的研究,證券是做上市公司價值研究,這兩個研究結合到一起即對證券公司起到作用又對我們起到作用。第三就是技術平臺的培養,因為現在股指期貨的產品都是跨市場的產品,應該說在產品設計和服務方面協調起來還是比沒有券商背景還是要方便很多。第四就是人才的優勢。可能今后還會出現人才的雙向流動,證券補充一些期貨人才,期貨可以補充一些證券人才。

當然這是我們的股東背景帶來的好處,同時我們走的是一個專業化的傳統期貨公司模式,應該說我們這個模式又反過來提升這個平臺。這個平臺好了我們又有自成體系的特色,最終它實現的是什么?我們的資源大了、多了,而我們又有專業能力更好地服務好這些資源,發展起來信心更大。

  

期貨中國4:除了湘財證券支持,新湖期貨在股指期貨的資源整合、業務開發、技術支持、研發、服務等方面還有哪些方面的優勢?

馬文勝:如果說金融市場分為三大類,第一大類是銀行,它提供的是一個資金的平臺。第二大類是證券,它是通過融資來發掘一個企業的價值。第三大類是期貨,它實現的是對于國民經濟中的產業和實體的風險保護。這三個市場實際上是有機的配合在一起形成一個有效的金融體系,這三個市場由于它的行業屬性特點不一樣,每個行業都有不同的特點。比如銀行就更注重于渠道,因為銀行它更多銷售的是固化的產品。證券它也比較注重于渠道,它營銷的是資產,你買股票是要買那些資產。期貨可能強調的就不是渠道而是專業化,因為它營銷的是風險。這三個市場是完全不一樣的。

所以說除了券商的支持以外,新湖期貨在股指期貨方面的優勢,這就是我們自身的優勢,我們的行業特點決定期貨公司擁有它的獨特優勢就是在對期貨市場本身特點的認識上所形成的,公司的組織架構、資源整合、業務開發等體現出來的優勢。具體體現在什么方面呢?新湖期貨基本上想明白了股指期貨出來以后對我們這個行業到底會產生什么變化?第一個變化叫做對沖的革命,過去在商品期貨我們也談對沖,但是它僅僅是一個對沖工具,而股指期貨出來后它上升到對沖產品,所以我覺得股指期貨出來以后,第一個變化是對沖的革命。第二,由于客戶群體的變化所帶來的對專業研發的變化,和過去商品期貨也不一樣。第三是公司所面對的工具變化,就是給客戶提供的工具,過去在商品期貨給客戶長矛大刀也能滿足市場需求,但是現在得有迫擊炮,得有機關槍,甚至今后還得有原子彈。

以上這些應該說只有期貨公司最清楚,那么我們實際上就圍繞這些方面:第一,我們在組織架構上正在進行變革,我們正在把層級式管理的架構轉變為矩陣型管理架構;第二件事,我們和機構投資者的合作更多的是以產品的形式出現,不同類型的交易平臺我們現在已經上了三套,涉及的客戶終端交易軟件已經有十幾套。所有這些因素能使我們能夠走在市場前面。

 

期貨中國5:會議營銷是新湖期貨主要的推廣手段之一,新湖舉辦的各種大型、中型會議受到了產業客戶、投資者和業內人士和媒體的廣泛好評之外,也為新湖的品牌提升和業務拓展增力不少。在2010年中后期,新湖期貨還將舉辦哪些類型的活動?

馬文勝:我們舉辦的會議有三種類型:1、在行業中具有影響力的高端論壇,我們去年500人以上的會議舉辦了33場。2、非常專業性、探討性的行業類型的會議,我們去年也舉辦了近十場,規模都是在150-300人。3、交易技能、交易技巧、技術理念、交易工具上的培訓我們每年要辦很多。

2010年我們想還是要按照這個思路做,可能要突出2個主線條:一個就是今年從宏觀經濟來看,資產類的價格可能會穩定,比如房地產、股市的價格今后的波動率可能會下降。第二個,大宗商品的通脹,價格的上漲仍然是今年的主要方向。所以我們今年主要是取兩條線,三個類型的活動來做:股指期貨方面我們更多的是研討對沖;商品期貨我們主要是研討機會,大宗商品的價值和機會。所以2010年的活動商品、股指都會做,有所取舍,有所差異。

  

期貨中國6:從08年到現在,新湖期貨已從4家營業部發展到11家營業部,在今后的發展中,新湖的營業部布局是怎么規劃的?

馬文勝:我們目前東部沿海布局基本完成,下一步我們希望能夠在中國的中部、東北部、西南部有所發展,現在我們也在積極和各地證監局匯報工作。

  

期貨中國7:5月4日廣發證券完成股指期貨自營業務開戶手續,成為第一家獲準以自營身份交易股指期貨的上市券商,同時其證券資產管理業務參與股指期貨交易也在積極推進中。您覺得廣發證券有勇氣拿這個“第一”的主要原因是什么?

馬文勝:我覺得是實際需求,拿不拿第一對券商來說并不是很重要,關鍵是它真正需要。比如在短短的時間內我們股市跌了不少,這種系統性風險實實在在存在,用股指期貨來對沖,實際上是可為的,而且這個工具用好了,它不僅僅是規避系統性風險,也為證券公司在不同的市場環境下,規模化操作大資金提供了很好的條件,它可以組合出很多策略來規避市場的風險。廣發是第一,但我相信很快就會有更多的券商和基金會比較積極的參與股指期貨。對股指期貨來說,證券公司和基金公司就是大的產業客戶,一個商品期貨大的產業客戶進入期貨市場的時間,一般都是一年以內或多或少都會進來參與,我想作為券商和基金公司這樣的專家型的投資者,進來的時間也不會太長。

  

期貨中國8:在廣發證券的帶動下,您覺得大量的券商和公募基金會不會主動跟進?我國期貨市場離真正的機構投資者時代還有多遠?

馬文勝:我認為股指期貨出來,真正的機構時代來了,為什么這么講?因為沒有股指的時候,機構和散戶用的武器是一樣的,所以說機構是大散戶。但是現在配了個機關槍,這個機關槍只有適當的投資者才能用,它是有門檻的,而且這個機關槍不是人人都會用,用不好就會把自己給射了。所以說當有了新的武器的時候,它和過去已經不一樣了。市場由于有了新的武器,它會逐漸接受。機構能用的手段多,比如融資融券、股指期貨,所以我們說一般投資者和機構投資者的差異性就會體現出來,差異性在市場價值上的體現,可能是一輪下跌,散戶虧的很厲害,但機構有可能毫發無損,那個時候大家就會選擇真正的機構。所以我覺得股指期貨的推出也是機構市場的革命。

  

期貨中國9:4月份,我國期貨市場共成交2.2億手,金額18.1萬億元,股指期貨(僅半個月)的成交量和成交金額分別占整個市場的1.32%和15.19%,雖然整個市場同比分別增長25.41%和68.23%,但環比卻分別下降18.12%和5.41%。這說明股指期貨的上市,反而分食了商品期貨的蛋糕,您覺得股指期貨分流商品期貨資金的趨勢會不會延續?半年或一年后,股指期貨和商品期貨之間的格局關系又會如何變化?

馬文勝:客觀的說股指期貨分食一些商品期貨的蛋糕,但是它僅僅是交易規模上的分食,并不代表著資金上的分食。這里頭有一部分做短線的投資者可能進入到股指了,但是對商品期貨也是一個好事,因為每一個商品期貨發展到一定的時間后,它的客戶群體已經變成了一個利益群體,形成了自己特有的利益群體。由于新的品種出來,而且它是一個大眾接受的產品,當某一些資金從商品期貨出來,進入股指之后,它的原有平衡就被打破了,它有利于投資者結構進一步分化和變化,對商品期貨是有利的。但是這種趨勢絕對不會延續的,反而資金從證券進入股指、從股指進入商品可能會成為今后的主要趨勢。

過去,單就商品期貨來說,它和中國的主流金融市場是隔開的,我們主要是發掘商品期貨套期保值的功能,它的金融屬性應該說還不能夠完全的體現出來。而今通過股指這個市場,確實是把三個市場:股指、商品、證券連成了一個整體,在這樣的背景下,會有很多新的產品出來。我們最近接觸了一些在海外做的很大的私募,他們進到國內來和我討論的不是股指期貨,而是商品期貨,他們考慮怎樣配置商品,作為整個投資中的一部分,然后和股票市場做組合。所以我覺得半年或一年以后,整個市場的規模會更大。今年商品有可能做到200萬億,股指有可能做到100萬億。

  

期貨中國10:今年3月,您曾在接受媒體采訪時指出,今年的商品期貨的成交額有望達到200萬億元,當時您是基于怎樣的因素做出以上預測的?您目前是否依然覺得200萬億可以實現?

馬文勝:因為一個是我們每天做統計,通過簡單的算法,一到三月份的量簡單的換算到12月份。第二就是我們覺得今年上半年工業品活躍,下半年和通脹有關的基礎產品:農產品、貴金屬、能源會比較活躍,綜合來看,下半年的活躍程度可能還要高于上半年。由此綜合判斷,幾年甚至可能會超過200萬億。

 

責任編輯:劉健偉
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