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1萬美元起家,20年后成億萬富翁,清貧少年如何逆襲?

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-08-14 16:29:09 來源:七禾網 作者:七禾研究

清貧少年逆襲成全球投資之父


他,1912年出生于美國的溫切斯特,家境清貧;他,靠著自力更生和獎學金,以優異的成績在美國耶魯大學畢業,并獲得羅德獎學金前往英國留學;他,1936年從英國牛津大學巴里歐學院畢業,取得法律碩士學位,并在完成學業后回到美國進軍華爾街。


此后,在長達60年的職業生涯中,他創立并領導了那個時代最成功的共同基金公司,每年盈利高達7000萬美元,其運作手法令華爾街眼花繚亂。他也因此成為與喬治?索羅斯、彼得?林奇齊名的著名投資家。《福布斯》雜志稱他為“全球投資之父”以及“歷史上最成功的基金經理”。他就是約翰?馬克?坦伯頓。



典型的逆勢價值投資者


坦伯頓最著名的交易之一,是1939年的那場驚人之舉。當時,正值大蕭條之際,他憑借1萬美元的借款買入了104家公司的各100股股票。在這104家公司中,有34家正處于破產狀態,其中4家后來變得分文不值。但就是這些“糟糕”的標的,卻讓坦伯頓收獲不少。幾年后,這個投資組合的價值上升到了4萬美元,為坦伯頓帶來了投資生涯的第一桶金。


坦伯頓就像一個典型的價值導向投資者,永遠認為買進股票的最佳時機就是人們恐慌、股價被嚴重低估的時候。所以,他根本無視市場的走向,經常采取逆勢操作,并將這一理論發揮到淋漓盡致。他的投資方法被總結為“在大蕭條的低點買入,在互聯網的高點拋出,并在這兩者間游刃有余。”坦伯頓相信,完全被忽視的股票就是最讓人心動的便宜貨,尤其是那些投資者們還沒開始研究的股票。


率先進行全球投資的先驅之一


值得一提的是,坦伯頓還是率先進行全球投資的先驅之一。他的觀察對象遍及美洲、歐洲、澳洲以及亞洲國家,并多次在美國以外的區域挖掘到極佳的投資機會。


例如,他曾在1960年代初期注意到日本市場上出現了市盈率低至2-3倍的公司,并牢牢抓住了這個機會投資日本。在他買入后,日本股市一路躥升。在此后的十年間,他在日本挖掘了許多極具潛力的發展機會,以致于他當時的投資組合中有60%的股票都來自日本。后來,他又敏銳地覺察到日本股市將發生崩盤,及時撤出,等到日本的股票都變得十分熱門的時候,坦伯頓已經將他投資組合中所持有的日本股票減少到了不足2%。


此外,他也曾發現加拿大的小型房地產公司因為市盈率極低而具有較強的投資潛力。


投資股票就像購物


在投資過程中,坦伯頓非常注重投資標的的品質。就如同我們買東西時會貨比三家,坦伯頓在投資股票的時候也會這樣操作。他會四處比較價格,力求找到那些物美價廉的標的。坦伯頓不會盲目相信分析工具或者公式,而是堅持采用價值投資的理念,到處尋找被低估的股票。


在評估股票的時候,他除了將股票的市盈率與過去五年的平均市盈率作比較外,也于各國股市的市盈率比較,更重要的是,他還會將現價與他對公司未來五年的預期盈利作比較。除此之外,坦伯頓也很注重公司商品或者服務的品質,成本控制是否合理以及公司增長前景等等。坦伯頓稱,在選擇投資價值被低估的股票的過程中,最大的挑戰就是判斷它是具有潛力的超值股,還是它的價值僅是如此而已。


在做出最后買入的決定前,坦伯頓還會將選擇范圍縮小,并比較各只股票的利好、利空因素。他的持股時間大約在五年,并認為賣出一只股票的最佳時間是你發現有另一只股票的投資價值比現時持有的高出50%之時。也就是說,如果我們目前持有一只交易價格為100美元的股票,而認為其價值也是100美元,這時我們就需要買一只價值被低估50%的新股了。例如我們找到了一只交易價格為25美元的股票,但認為其價值是37.5美元,這時就可以用25美元的新股去替換100美元的原有股票。


50%投資法


坦伯頓在講述其資金分配策略時曾表示,當股市到頂時,投資者應該把100%的資金投放于債券,當股市到底部時,則應把100%的資金投放于股票。顯然,這樣的操作策略,別說一半投資者,就算是專家也難以將其實現。對絕大部分投資者來說,預測何時見頂、見底的難度異常之高。


對此,坦伯頓也提出了相應的解決方案。投資者可以經常把50%的資金投資于環球市場,而剩下50%的資金可以根據市場情況選擇投資于股市或者債市。例如,當你覺得股市偏高時,可以選擇將這50%的資金全部投資債券;當你預估股市差不多到底了,便把這50%的投資投資于股市。這個策略的好處在于,即使預判錯誤,也不會錯失獲利機會。


除了上述投資策略,坦伯頓在他60年的投資生涯中,還訂立了數條法則,為后人留下了寶貴的投資財富。


十六條投資成功法則


1.投資,不要投機。

2.實踐價值投資法。

3.購買品質。

4.低吸。

5.沒有免費的晚餐。

6.做好功課。

7.分散投資。

8.注意實際回報。

9.從錯誤中學習。

10.監控自己的投資。

11.保持彈性。

12.謙虛。

13.不要驚慌。

14.對投資持正面態度。

15.禱告有益投資。

16.跑贏專業機構投資者。


十大投資心法


1.投資要看“實質”報酬率:將投資利得扣除“通貨膨脹”與“稅賦”后才是真正的報酬率,如果投資人忽略通貨膨脹與稅賦的影響,長期投資的路途將會步履維艱。


2.投資策略應隨時保持彈性:投資人應該隨時保持開闊且充滿彈性的心胸,勇于吸收各種投資新知,而非獨鐘單一金融資產。


3.千萬不要追隨群眾,懂得逆勢操作:如果你買的證券跟別人相同,績效會跟別人一樣;除非你跟大多數人不同,否則不可能創造優異績效。要在別人失望賣出時買進,在別人貪婪時賣出,這需要最大的毅力,但可以得到最大的報酬。


4.世事多變化:空頭市場相當短暫,多頭市場也一樣。股價通常會在景氣循環走到谷底前1個月到前1年上漲,會在景氣循環走到最高峰前1個月到前1年反轉下跌;如果一種產業或證券類型受投資人歡迎,受歡迎的時間總是相當短暫,失去投資人的歡心后,可能很多年內都不會翻身。


5.避免流行:當任何選股方法變得流行后,投資人要轉換至較不流行的選股方法。


6.從自己的錯誤中學習:“這次不一樣”是歷史上代價最高的一句話。有些人認為“避免犯下投資錯誤唯一的方法,就是永遠不再投資!”其實,這種悲觀的想法才是最大的錯誤!投資人不妨從錯誤中吸取教訓,這將成為未來投資理財致勝的重要關鍵。


7.在市場悲觀時買進:多頭市場總是在悲觀中誕生,在懷疑中成長,在樂觀中成熟,在陶醉中死亡。最悲觀時是最好的買進時機,最樂觀時是最好的賣出時機。


8.全球化投資:避免將所有的雞蛋放在同一個籃子里,最好的方式就是全球化投資,不僅可以尋找更多更佳的獲利機會,也可以分散投資單一市場的波動風險。


9.價值投資慎選個股:投資應該以個股的價值為考慮,而非市場前景或經濟趨勢。因為個股的表現將決定大盤的漲跌幅,而非大盤的走勢決定個股的價格,縱使空頭市場也仍有逆勢上揚的個股。選擇價值被市場低估的股票長期投資,靜待市場回升至合理價值,才能讓我們賺取超額的利潤。


10.無人知曉天下事:在當前這種金融商品推陳出新、信息爆炸的時代,沒有人能夠掌握所有的理財信息,也沒有人能夠永遠精準判斷市場前景。我們應該以謙遜的態度不斷學習,并且多方征詢專家意見,而非聽信單一名嘴或分析師的建言。成功的投資人總是不斷為新的問題尋找新的答案。


七禾研究中心綜合整理自網絡


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責任編輯:李燁

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