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投資的本質就是認知變現

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-04-24 08:44:01 來源:前海期貨 作者:邱永富

人在市場難免主次不分、思路不清,但即使我們保持足夠清醒的頭腦,抓住了市場本質,也未必能得償所愿,因為交易的過程中充滿著不確定性。


之前發生過的那些歷史性機會已經塵埃落定,成了投資者永遠回不去的遺憾,但是我們還可以研究它,從中找尋市場演變的本質,總結經驗,面向未來。那些經典案例留給了我們很多啟發,抓住其中一兩點總會有所收獲。我在剛進入期貨和證券行業的前幾年,便經歷了幾次歷史性機會,不僅給了我一些啟示,而且培養了我獨立思考的能力,使我從中提煉出了很好的理念和方法。


想象超越局限


2005年,我大學畢業進入期貨行業,那時對這個行業非常好奇,初生牛犢不怕虎,特別有想象力和創造力。拿一位業務經理培訓的簡單理念來說:順勢而為、突破跟進,配合幾個基本面理由,也能到客戶那里侃侃而談。


2005年年底的時候,我給一位有色金屬市場的老板分析行情,那時候銅價大概在35000元/噸,鋁價大概在17000元/噸,屬于歷史高價。我給他分析了基本面,結論看多,方法用突破跟進。2006年,我把銅的目標價位看到80000元/噸,鋁的目標價位看到25000元/噸。那位老板一聽,直搖頭,歷史上銅價沒有到過40000元/噸,鋁價沒有到過20000元/噸,認為我的說法完全是不懂行情的胡言亂語。然而,到了2006年第二季度,我的胡言亂語竟然應驗了,銅價上漲到了88000元/噸,鋁價上漲到了25000元/噸。懵懂的時候,新手往往是非常有想象力的,能夠打破常規、突破局限。然而,到了懂得多的時候,卻已經不知道想象力為何物了。


不過,對事物一知半解,不能剖析市場全貌,靠自我摸索,成長是很艱難的。記得在一次跑業務的時候,我偶然遇到一位在期貨投資上非常成功的老前輩,他很健談,跟我講了一些故事。我當時問了一個問題:“進入市場的投資者多久能成長起來?”他說了一句意味深長的話:“有些人一年半載就入了門道,有些人可能一輩子都無法成功。”似乎在表達個人的天賦,也似乎在說努力的方向。那么交易看似簡單,卻始終無法駕馭,是天賦不足,還是方法不好?或是其他什么理由?


無知者無畏


后來趕上2006年、2007年的股票大牛市,早期我根本沒有能力去識別行情,也不知股票的玩法,就用期貨短線交易的方法折騰,不得要領,非常尷尬。一位證券營業部總經理給我推薦了幾只股票,我深信不疑,買了其中一只,一直拿著,竟然做到超過半年持倉不動,跨越了“5·30”,跨越了牛市最高點,一度拿到了5倍收益,最后在熊市全部吐回。


一場游戲一場夢,這也算是一個不錯的經歷,趕上投資的好形勢,無知無畏竟然也是一種優勢。不過,膽大終究還不夠,雖然有機會享受過程,但是最終結果卻難料。雖然在股票上賺了錢,但是在期貨上卻沒有找到套路,于是在2007年10月股市最瘋狂的時候,我進入了證券公司從業。這是金融市場讓人性瘋狂的一個寫照,回想起來特別有意思。


莫名其妙的賺錢,痛苦萬分的反思。熊市來得很快,在2008年年初就能徹底感受到,那時股票還不能做空,面對熊市,怎么辦?好像只有空倉和發呆。按照A股過往的走勢來看,周期比較長,一旦進入熊市,那是非常難熬的時光。誰愿意讓自己處于無止境的等待中呢?萬一下一輪牛市需要3年、5年、10年時間才會來呢?對每個人來說時間都是很寶貴的,雖然等待也是一種很好的能力,但是主動去追逐機會才更有吸引力。也許只有在面對困境的時候,我們才能學會深刻思考,這時我又想起了期貨,因為它可以做空。


抓住趨勢邏輯


不要因為賺錢而過于肯定自己和行業,也不能因為沒有能力駕馭而輕易否定它們。客觀地去觀察和研究一個事物是一種非常重要的能力。那么如何重新去看待期貨交易呢?雙向、杠桿和T+0這三個特性讓我決定重新認識期貨。我曾經看過兩本經典的書籍《日本蠟燭圖》和《期貨市場技術分析》,雖然對自己有一點啟發,但是總體感覺似是而非,到現在差不多遺忘了。那時我在想:發明各種交易技術的人都是從市場的經驗而來,為什么我不可以創造屬于自己的方法呢?雖然自負要不得,但是敢想有時也能激發出潛能。


那時我經常逛各大期貨論壇,看了一些對經驗豐富交易員的理念和心得訪談,逐步加深了對市場的理解。投機交易的方法大同小異,大體都是趨勢交易的思路。這個階段我感覺慢慢接近投機原理了,交易的輪廓大致有了,利用價格、持倉量、成交量這三個場內數據,進行特征交易。那么特征的背后是什么呢?是基本面因素、事件驅動、人性博弈。在歷史級別的趨勢性行情中,基本面和技術面是統一的,互相影響、互相強化。


2008年國慶節前夕,受雷曼兄弟破產的影響,金融市場承壓,利空發酵,走勢疲弱。綜合各個方面分析,我非常看空,認為國慶節前建倉會是一個機會,跟幾位做期貨的老客戶推薦了做空銅和橡膠的策略,有兩位客戶接受了這個方案。國慶節后開盤,銅和橡膠都是連續3個一字板跌停,但是在第3個板的時候,銅和橡膠都在盤中開板了,我趕忙建議兩位客戶先離場,落袋為安,不幸的是,美妙的開局,最終也是半途而廢。這讓我意識到,即便知道了市場方向,卻不一定能解決投資結果,交易并不是某一方面可以決定的,我們需要抓住趨勢邏輯,客觀分析市場。


總體而言,期貨市場永遠處于規則的多空博弈中,基本面矛盾積累到一定程度,會在事件的刺激下、人性的驅動中不斷強化,愈演愈烈,遂成趨勢。雖然當我們回顧歷史的時候,頭腦格外清晰明朗,但是人在市場難免主次不分、思路不清。當然,即使我們保持足夠清醒的頭腦,抓住了市場本質,也未必能得償所愿,因為交易的過程中充滿著不確定性。天時、地利、人和,缺一不可,看清行情博弈的本質,接受失敗的可能性,盡個人努力變現自己的認知,才能站在進階的道路上。

責任編輯:唐正璐

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