? 全球排名第二的交易員——保羅?都鐸?瓊斯
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全球排名第二的交易員——保羅?都鐸?瓊斯

最新高手視頻! 七禾網 時間:2019-04-22 16:50:12 來源:七禾網

保羅?都鐸?瓊斯,華爾街操盤高手,曾連續五年的年投資報酬率都到達三位數,在活著的交易員中,CNBC把瓊斯排在第2名,第1名是喬治?索羅斯。


保羅?都鐸?瓊斯


作為最成功的宏觀對沖策略大師之一,瓊斯捕捉全球宏觀經濟的變化趨勢,投資范圍涉及與全球宏觀層面緊密相關的貨幣、利率、股指、大宗商品等。瓊斯是從當經紀人開始起家的,但是他在第二年就賺了100萬美元的傭金。1980年,瓊斯進入紐約棉花交易所擔任場內交易員,在往后的幾年內,他又賺了數百萬美元。后來瓊斯以150萬美元創立了都鐸期貨基金, 4年后投資到他的基金的每1000美元已增值到1700多美元。到1992年底,都鐸基金總額已增長到60億美元。事實上,瓊斯所管理的資金數目應該不止這個金額,不過瓊斯從1987年10月起停止接受投資,而開始出金。他最令人昨舌的成就,其實并不是在于他獲利豐厚,而他在于他能夠持續不斷地獲利。


在華爾街諸多大佬中,他多少可以算個異類。和巴菲特等價值投資者不同,瓊斯稱投資最終還是要看走勢圖,并且”以此為榮“。自1980年成立以來,他的都鐸投資平均年化投資收益率高達19%。他的秘訣是什么?瓊斯教育自己公司的交易員,投資時必須培養耐心。當操盤情況不佳時,減量經營;當操盤漸入佳境時,增量經營。千萬不要在你無法控制的情況下,貿然進場交易。“如果你什么都沒看到,那么你什么都不要做。只能在發現機會的時候冒險。”


成功的秘訣



做單原則:不平均加單


一批單子進場后,市場反走說明判斷可能有問題,盲目加單平均價位雖然稍好,但如果方問錯了,新加的單只是錯上加錯。反過來講,如果你相信方問沒錯,只是價位不夠好,那就不必過于計較。瓊斯認為,哪里進單不重要,關鍵是這一天你是看漲還是看跌。新手最愛問瓊斯:你是買還是賣呀? 瓊斯認為他是買還是賣不應該影響旁人對市場的判斷。新手也要獨立思考。再一個問題就是:你從哪里開始買的? 瓊斯認為這也與當天是賺還是賠無關,關鍵是判斷漲與跌。


防守比進攻重要10倍


防守比進攻重要10倍。你擁有的財富,很容易像刮大風一樣一下子就沒了,你必須非常小心下行風險,任何時候都要小心。他每天都假設自已進的每一張單都是錯的,事先設好止損位,這樣他對最多一次會賠多少心里有數。瓊斯奉勸所有交易員不要逞強,更不能自負。要不停地懷疑你自己,懷疑你的能力,永遠不要自以為了不起。你一飄飄然就完蛋。這并不是說對自己毫無信心,信心一定要有,但適可而止。瓊斯自言他對這行是越干越怕,因為他知道要保持成績有多難。每次大輸往往都是在連續做了些漂亮單后自我感覺良好之際。


在轉勢之際賺錢


瓊斯的做單策略與眾不同。他不愿意隨大流,很少追勢,總喜歡在轉勢之際賺錢。他自為最大的機會主義者。一旦他發現這種機會,便進場兜底或拋頂。錯了馬上就砍單,然后再試,往往是試了幾次以后開始賺大錢。市場上很多人認為一味找底或頂很危險,要賺錢最好抓勢的中段。瓊斯十多年來卻成功地抓住了不少頂和底,瓊斯的理論是,跟勢的人要在中段賺錢,止損單就得設得很遠,一旦被迫砍單,損失就很大。再說市場只有15%情況下才有勢,其他時間都是橫走。所以他比較喜歡做兩頭。


最大的長處是超脫


瓊斯認為自己最大的長處是超脫。任何已經發生的事都成為過去,3秒鐘之前發生的事無關緊要,關鍵是下一步怎么辦。感情上離市場要遠一點,以前的看法不對就得及時修改。思想要開放,信心要堅定。他自已雖然偏好做兩頭,找逆轉,但基金也采用了幾套跟勢的電腦交易系統,成績也很不錯。但瓊斯認為好交易員應該比電腦系統能賺錢,因為人腦能夠靈活變通,更快地適應市場的變化,以及不同市場之間的差異。


虛張聲勢的風格


瓊斯的成功可以追溯到他虛張聲勢的風格。如果瓊斯的方法是尋找可能引發市場突然變動的因素,那么有時他自己也愿意成為那個因素,用大規模交易來引發市場的逆轉,因而造成一種使其設想成為現實的恐慌。同樣,這個方法將注意力集中在有效市場理論的弱點上:該理論假設,如果福特汽車的股價太低,少數聰明的投資者會買入福特汽車的股票,直到價格強迫回歸到有效水平。但在現實中,對聰明投資者的影響力有所限制,他們可能缺乏足夠的現金來持續購買福特汽車的股票,直到它回到合理價位。當整個市場亂套時,聰明的投資者最有可能缺乏資金。他們可能知道日本股市的泡沫或網絡泡沫,或抵押貸款泡沫,但他們借不到足夠的資金來對此押注,將泡沫擠出。這就是逆向操作的影響力為什么有限,這也是為什么市場在趨勢形成過程中會有反復,為什么金融容易產生泡沫。


20條投資理念


1、當你交易不順時減倉;當你交易順利時加倉。永遠不要在無法控制的情形中交易。比如,我就不會在重要財報公布之前重倉一支股票,因為這不是交易,是賭博。


2、如果價格走勢與你預期的想法不同,你為此感到不安,那么最好的解決辦法就是立即出場,因為之后你可以隨時選擇回來,沒有什么事比一個全新的開始更好。


3、別擔心你該何時進場,重要的問題是當天你到底看多還是看空,把你的進場點位選擇為前一天的收盤價就好。每當有新手問我“你看多還是看空?”時,我總會告訴他,不管我看多看空都不應該影響他自己的看法。(假設我告訴他我在做多)如果這個新手接下來問我“你為什么做多?”,我想說市場上沒人關心我是多還是空,我的想法對市場本身的多空趨勢、包括風險/回報比沒有任何影響。


4、交易中最重要的原則就是防守,而不是進攻。每天,我會假設自己的頭寸都是錯誤的方向,我緊盯止損點位,這樣我可以控制自己的最大虧損額。但愿市場能與我的預期一致,如果我錯了,我也有離場計劃保底。(不做頻繁換股交易,FB例外)


5、不要試著去做個“英雄”。永遠質疑自己的能力和判斷,不要自我感覺良好,一旦這樣做你就已經輸了。史上最偉大的投機者Jesse Livermore認為,從長線上看你永遠無法戰勝市場。這個說法聳人聽聞,這對于很多人也包括我來說,是個絕望的打擊。但是因為這點,我也學會了如何將防守思想擺在交易的第一位。即使你交易的很順手,也不要覺得自己預測能力很牛。你需要有自信,但是隨時審視這份自信。   


6、市場大約每五年就會出現一些“百年一遇”的事件。雖然我花很多時間分析數據,收集關于基本面的信息;但最終我還是要看走勢圖,我以此為榮。    


7、缺乏經驗的投資者常絞盡腦汁去理解市場的某一價格變動。通常,當他們弄明白之后,行情都已經走完了。    


8、當我開始交易的時候,關于基本面的信息寥寥無幾,僅有的信息還有各種各樣的問題。我們就學著看行情走勢圖。如果你需要知道事情的市場都已反映出來,你為什么還要瞎忙活?    


9、當下,有越來越多研究商業的學者。而互聯網又帶來信息大爆炸。這創造了一個幻想,即凡事皆可解釋;投資者主要的任務就是找到這些解釋。很多新一代的投資者認為,技術分析價值不大。尤其是因為技術分析要他們閉上眼,信任價格走勢中的信號。    


10、沒有任何的訓練能夠教投資者如何應對一波行情的最后一段,不管是熊市還是牛市。這個階段通常毫無邏輯,沒有課程可以教投資者在這個短暫、高波動的時間段該做些什么。通過交易來學習如何應對這個階段,是唯一的辦法。    


11、基本面通常能解釋一波上漲行情50%-60%的走勢。但牛市的最后三分之一是非理性的,瘋狂的心態主宰一切。    


12、如果我有一個表現和我期望相反的持倉,我就會退出這筆交易。如果表現和我預期相同,我就留著這個持倉。控制風險是交易中最重要的事。如果你有一個讓你不舒服的虧錢的倉位,解決辦法非常簡單——賣出。因為你總有機會再買回來。   


13、在我看來,花100多倍的市盈率去買一家公司是必死無疑。不過,投資者的工作是買入會漲的股票、賣出會跌的股票,所以誰還管市盈率?     


14、我見過的大部分交易員,通常是越成功,越不愿意冒風險。你必須主動的管理自己趨于保守的天性。交易員成功之后,有意或者無意都會變得更保守。      


15、我一直在尋找低風險、高收益的投資機會。這并不是說要加大杠桿。沒有什么理由增加財務杠桿,你應該尋找有利于你的風險收益情況。在這些情況下,你可以做一系列投資,這些投資風險相對較小,但一旦成功收益很大。    


16、大錢都是在市場轉折點賺的。每個人都說,沒有辦法確定市場的頂部和底部,順著趨勢賺錢才是王道。不過,過去十二年,我都是靠在市場頂部和底部賺錢。


17、我不是以每筆交易來計算風險,而是就整體來看,我每天早上會計算我資產的價值,而我的目標是每天收盤的資產價值要高于開盤的水準。


18、別太在乎進場的時機,重要的是你當天是做多還是做空,并且盡量在臨收盤前進場。


19、不要滿腦子只想著賺錢,要隨時注意保護自己已經擁有的東西。


20、當你從事大筆交易時,你必須在市場允許你出場的時候才出場,不可能說出場就出場。他告訴我,假如你要進出大筆部位,決不能等到市場創新高或跌到谷底時才動作,因為假如這是轉折點,交易量可能就會很少。



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