? 七禾網對話鄭時孚:低風險,低回撤,多策略才能持續復利
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七禾網對話鄭時孚:低風險,低回撤,多策略才能持續復利

最新高手視頻! 七禾網 時間:2018-11-08 12:02:31 來源:七禾網

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。




鄭時孚

羲然投資總經理,杭州睿權投資管理有限公司基金經理,有著十余年的股票投資經歷,近10年連續盈利;期貨投資經歷8年,保持平均年化近30%的優異成績,回撤控制在3-5%。擅長利用量化分析與基本面相結合的綜合分析法進行全市場、多品種套利交易,以此實現分散風險,發現市場價格波動中出現的無風險套利空間。操作風格穩健,善于控制風險,業績回撤小。并且非常善于基本面分析與研究,每年會多次親自前往產區開展全面調研。


核心觀點:


不管在股票市場還是期貨市場,我都把自己定義為低風險投資者。低回撤低風險持續復利是我們追求的目標.

系統建立的核心是知道自己屬于哪種類型的投資者,然后找到適合自己性格的系統。

我希望大多數的投資者不要走數浪或者技術分析這條路,因為我覺得多數投資者要關注基本面的研究。程序化也需要基本面來界定波動區間。

成功的投資者都是嘗試過各種系統,最后才找到適合自己的系統。

我剛開始走的是統計套利,如果用程序化能夠覆蓋十幾個或者二十幾個不相關的品種,可能會走向穩定,如果自己去做統計型的多策略,我覺得那條路是很難走通的。

投資的圣杯是找到十到十五個不相關的回報流,多品種多策略不相關才能做到低回撤穩定盈利,這是我們的核心理念。

我的選股標準是這個公司不會黃,如果要加個時間,我希望是100年不會黃。

我們套利做的是邊界清晰,彈性有限,相關性極強的品種。

對于我們來說,止損不在于頭寸的盈虧,只有邏輯變化才是止損的關鍵。

(蘋果)原來是期貨帶著現貨走,下一步會是現貨帶著期貨走。

如果大盤繼續跌,小盤股也不一定會跌的更深,尤其300指數的估值相對50指數已經有點低了,我覺得這是一個機會。 


視頻節選


對話全文


七禾網1、鄭時孚先生您好,感謝您做客七禾直播間。首先,請簡單的介紹一下自己。


鄭時孚:我來自遼寧大連,本科讀的是電子,后來讀了管理的研究生和系統工程學的博士。


做交易以前在國企做管理工作,后來自己出來創業,但一直都在做股票方面的投資。大約在10年接觸了低風險投資,不管在股票市場還是期貨市場,我都把自己定義為低風險投資者。在2010年前,我做的都是低風險套利,到了2013年,開始接觸期貨套利。剛開始出現了比較大的虧損,后來跟全國套利方面的專家交流了很多,逐漸形成了自己的風格。我在套利領域追求低風險,每年收益率30%以上,如果遇到重大行情,收益率會超過50%,回撤控制在5%以內。



七禾網2、您有著十余年的股票投資經歷,其中近10年連續盈利,請談談您是如何一步一步走向連續盈利的?


鄭時孚:整個連續盈利的過程也是建立自己系統的過程。系統建立的核心是知道自己屬于哪種類型的投資者,然后找到適合自己性格的系統。比如我做事比較細致,不喜歡大風險,會把標的做的比較細,通過多品種、多策略套利,每個頭寸的盈利控制在1%至2%之間,這樣比較適合我的性格。



七禾網3、十余年的股票投資經歷,是否也能跟投資者分享一下?


鄭時孚:剛開始的三五年全是眼淚,因為中國股市是牛短熊長。我也做了三五年的技術分析,天天數浪,關于技術分析的書籍,大部分都看過,但是覺得不適合自己。


我把自己定義為價值投資者,我希望大多數的投資者不要走數浪或者技術分析這條路,因為我覺得多數投資者要關注基本面的研究,不過要看自己的性格特質。



七禾網4、就您看來,大部分投資者虧損的核心原因是什么?


鄭時孚:還是沒有找到適合自己的投資系統,可能大家看到過很多投資者的成功投資經驗,但是不一定適合你。成功的投資者都是嘗試過各種系統,最后才找到適合自己的系統。首先要知道自己是順勢交易者還是逆勢交易者,再一步步細化自己。



七禾網5、投資者在尋找適合自己的交易系統過程中,您覺得是不是必須要交學費?


鄭時孚:我進入期貨市場,交的學費并不多,我經常跟套利交易者去交流,差不多用了半年就走向成熟階段。



七禾網6、您在尋找套利模式的過程中,有沒有遇到一些困難或者問題?


鄭時孚:有的,套利分為兩類,一類是偏統計的套利,還有一類就是我現在走的基本面套利。我剛開始走的是統計套利,如果用程序化能夠覆蓋十幾個或者二十幾個不相關的品種,可能會走向穩定,如果自己去做統計型的多策略,我覺得那條路是很難走通的。后來我才走向基本面套利,不能看別人怎么套利,你就怎么套利,還是需要實踐、提升、了解的過程。



七禾網7、能夠長期盈利離不開好的投資理念,您的投資理念是怎么樣的?


鄭時孚:橋水基金創始人達里奧《原則》里面有句話:投資的圣杯是找到十到十五個不相關的回報流。當然普通人很難找到這么多,但是要找到幾個不相關的回報流。套利的優勢就是容易產生不相關性。


責任編輯:翁建平
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