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七禾網對話周衛兵:我相信趨勢策略永遠有效!

最新高手視頻! 七禾網 時間:2018-10-24 20:27:28 來源:七禾網

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。



“南昌穩贏”周衛兵


江西吉安安福人,現居南昌。經濟學碩士,1993年開始從事金融投資,做過股票、權證、內外盤。以趨勢跟隨和對沖套利為主,短線作為輔助,采用技術面和基本面相結合的操作手法,手工交易。

七禾網實戰排行榜“南昌穩贏”賬戶操作人,從2013年7月22日至2018年10月10日,累計收益率405.85%,最大回撤34.79%。



精彩觀點:


以中長線趨勢跟蹤為主,短線策略越來越少。

這兩年市場行情波動沒有2016年大,往上有經濟形勢一般壓制,往下有供給側改革,所以大宗商品在一個大區間內波動。

波段是主動止盈,趨勢是被動止盈,我認為要找到兩者的一個平衡點。

趨勢策略永遠有效,階段性虧損是正常的。

要知道自己的錢是怎么虧的,回顧行情檢查系統,能知道自己的錢虧得合不合理。

策略和行情不匹配,可以暫時停一下策略或者減小倉位。

在挑選品種的時候,一些小機會可以選擇性放棄,可以增加交易的確定性,減少回撤。

倉位集中后行情一旦出現,資金曲線就上升比較快。

我們做投資的目標是賺取收益,過程很重要,但是結果更重要。

今年市場上根據基本面做蘋果的策略無疑是最好的。

市場上最好的策略一定是根據當時的行情制定的,普適性的策略能夠得到平均的收益,當然同時風險也比較小。

(挖掘獨立行情的品種)對盤手的要求很高,對全市場,對宏觀、中觀、微觀都有一定把握,對其中潛在的機會要有一定預見和挖掘能力,同時熟練自己的交易系統應用,策略上有所側重。

我認為(基本面利好)還是沒有完全消化,蘋果上漲潛力還在。

(農產品)定價中沒有包含農民的勞動力成本、土地成本,此外還要加上一定利潤,所以目前來看整體農產品的價格是偏低的。

蘋果價格適度提高有利于扶貧。

做基本面研究主要從宏觀、中觀、微觀三個角度來說,金融屬性強的品種一定要看宏觀,包括貨幣政策、財政政策、全球重大事件、資金流動、匯率、債券、原油等等;中觀的要看行業情況、國家政策,比如供給側改革、環保政策,微觀是品種的供求關系,此外庫存、基差等等都要考慮。

我認為工業品上有頂下有底,所以短中期可能不會有大機會。

我認為中期農產品板塊出現機會的概率會比較大。

今年震蕩的時候我直接就休息了,效果更好。

回撤是無法避免的,只能控制在我們能夠允許的空間和時間范圍內。

當商品普漲普跌的時候,行情結束后的震蕩不做是最好的,但有當些品種相對于整個板塊出現比較獨立的行情,參與下也是可以的。

將時間長度拉到一年、兩年、三年、五年來看,我認為是可以做到“穩贏”的。

系統的穩定性與你對于行情判斷的確定性有關,與你對品種的把握程度有關,也與你對于策略的選擇有關。

增加對機會的確定性,主要是要對行情啟動的原因有了解,對基本面的分析要有預見能力。

我認為“穩贏”的方法肯定是可以持續的。

期貨市場是個零和市場,只有在生態鏈頂端才能賺錢,底端的人只能是別人生長的沃土和肥料。

交易的過程也是修行的過程,生命成長的過程,比如在這個階段也會考慮策略要和健康相結合,要和自己的人生目標相結合,一句話總結就是“天地人道合一”。

期貨對于格物致知、修身方面起得作用很大,很多不做期貨的人可以不做實盤,就做模擬盤,作為一種修行的手段。

價格由市場各方共同決定的,市場各方首先要尊重規則,在合理的規則內讓市場自由發展,這樣期貨市場的作用才能真正體現。

期市的存在完全是為了穩定市場,期貨市場的存在也可能吸引更多低風險的資金進入股市。

復利是理財的核心,復利的核心是能抓住獲利機會,并且回撤小。

盡可能把回撤控制在30%以內,超過20%的回撤已經很大,就應該立刻停下來想一想什么原因造成的,總結之后,重新出發。

按目前商品市場的情況看,我們的模式容納5—10億沒什么問題,但是當資金規模上升,收益目標應當要下降。

在市場的生態鏈中要生存就必須要建立自己的優勢,市場是零和游戲,所以你要比大部分人進步得更快,做得更好。

只要是擁有正確的思維模式和盈利模式,無論是機構還是個人都能盈利。

個人投資者壓力比較小,可以從容安排自己交易的節奏和規模。機構大多是外面的資金,會有周期性盈利的壓力。

小資金容易調頭,容易止損,而機構的大資金在止損上損失的錢都要多很多,所以機構更注重均衡配置,不能集中在一個品種上。

在這兩年投資回報率一般的情況下,我們的表現也不錯,相信超過市場上80%的產品。



七禾網1、周總您好,感謝您和七禾網進行深入對話。據七禾網上次采訪您已經過去三、四年時間,您當時表示交易以中長線趨勢跟隨為主,對沖套利和短線作為輔。如今在交易策略上是否有新的變化和調整?


周衛兵:主要策略還是以中長線趨勢跟蹤為主,短線策略越來越少。從長期復利獲取穩定收益的角度來看,因為我們對于收益的要求不高,所以不需要頻繁做短線交易。而且短線交易需要一直盯盤,增加了交易的辛苦,隨著年齡增長也漸漸覺得沒有必要,不如騰出更多的時間做自己喜歡的事情。



七禾網2、自從2016年的商品大牛市結束后,不少主打CTA策略的基金表現不佳,市場上也有不少聲音表示,傳統的多品種中長線趨勢跟蹤策略似乎一直在走下坡路了,您如何看待這個觀點?


周衛兵:任何策略都有周期性,有表現好和不好的時候,這是必然的。這兩年市場行情波動沒有2016年大,往上有經濟形勢一般壓制,往下有供給側改革,所以大宗商品在一個大區間內波動,趨勢的長期性和穩定性就沒有以前好,導致波段策略表現比較好,趨勢策略相對差一點。


但是我認為這兩種策略本質上也沒有大的區別,主要是周期不同。有一點明顯的差異是波段是主動止盈,趨勢是被動止盈。我認為要找到兩者的一個平衡點,可能對于趨勢跟蹤有一定好處,主動止盈的效果在趨勢不是特別大的時候比較好。或者也可以把一部分頭寸主動止盈,留下一部分繼續趨勢跟蹤。這對于收益的穩定或許有一定幫助。



七禾網3、您2017年整年的表現整體大致是“V”字型,在2017年的前半年也算是遭遇了一段比較長時間的回撤期,您當時是否有懷疑過自己的策略?您過去多年的交易算是“一帆風順”,這段時期是否也給您帶來了些許不同的感悟?


周衛兵:我從來沒懷疑過我的策略,我認為趨勢策略永遠有效,階段性虧損是正常的。當然我也知道市場一定存在某些變化,比如波動變大,而我的止損也比較恒定,當時沒及時調整參數也存在問題。


經歷了這段時期感悟還是很多的,任何事物都是曲折中上升,要正確面對這種事實。我們無法完全避免這種情況,只能減少回撤發生的時間和空間,要在參數、品種挑選、調整倉位等方面多做些努力,就算是直接休息也是減少虧損的一種方法。



七禾網4、在期貨市場中,有人是被自己打敗(在連續受挫后失去對交易的信心),有人是被市場打敗(虧完了資金),那您最后是如何度過困難,在2017年下半年開始后一路穩步盈利,最終還年底前創出了新高?


周衛兵:首先要知道自己的錢是怎么虧的,回顧行情檢查系統,能知道自己的錢虧得合不合理,找到問題之后就知道怎么做了。然后一定要有信心,虧損是不可避免的,但同時當回撤大了也要警惕,一定是存在問題的。比如策略和行情不匹配,可以暫時停一下策略或者減小倉位。又比如在挑選品種的時候,一些小機會可以選擇性放棄,可以增加交易的確定性,減少回撤。總之一定要保持信心堅持,相信行情遲早會來,到時候一定能再次創新高,如果當機會來了的時候你已經不敢堅持或者錢虧完了,這樣肯定就不行了。



七禾網5、您今年在7-8月有一段大幅的提升,在9月20日創下了今年的新高,主要是抓住了哪幾個品種的行情?這段上升的幅度超過您以往資金曲線上升的幅度,主要在倉位上的調整還是行情的因素?


周衛兵:當時主要做了黑色,倉位相對來說重一些,還有蘋果9000多到12000那波行情。因為資金主要就集中在這兩個板塊里,倉位集中后行情一旦出現,資金曲線就上升比較快。



七禾網6、相較于往年,今年有一個比較大的不同點在于您資金曲線的波動變大了。您曾經在接受采訪的時候表示自己是“求穩型”選手,現在是否有所改變,更傾向于高波動高收益?


周衛兵:我們做投資的目標是賺取收益,過程很重要,但是結果更重要。如果我們在一定周期內有足夠的盈利,過程中回撤一點我認為問題不大,沒有回撤就沒有上升。只要把回撤控制在適當的,自己能夠承受的范圍內就可以了,我們最終追求的還是結果。



七禾網7、每一年的市場特性都在變化,導致各種策略的適應性也不同,就您來看今年表現最好的策略是什么?


周衛兵:今年市場上根據基本面做蘋果的策略無疑是最好的。但是我本身的策略一直是趨勢跟蹤,根據基本面挑選品種,根據技術面找進出場點。我認為市場上最好的策略一定是根據當時的行情制定的,普適性的策略能夠得到平均的收益,當然同時風險也比較小。最好的策略對于基金經理的要求非常高,他需要把握各種板塊的信息,各種策略的組合應用等等。



七禾網8、今年市場的一個明顯特性就是單個品種的行情波動較大,如蘋果、PTA、白糖都出現了流暢單邊行情,但是整體商品市場趨勢性卻不明顯。對此您是如何應對的?如何在抓取這些單品種上的機會?


周衛兵:對盤手的要求很高,對全市場,對宏觀、中觀、微觀都有一定把握,對其中潛在的機會要有一定預見和挖掘能力,同時熟練自己的交易系統應用,策略上有所側重。這樣盤手水平越好,判斷越準,那收益率肯定更高。如果你沒有那么好的判斷能力,完全根據系統操作,堅持系統也能得到平均收益。



七禾網9、您今年在蘋果上也小有盈利,當時主要是基于對基本面情況的了解還是通過技術面發現的交易機會?


周衛兵:兩者都有。基本面上來看,全國減產價格必然上漲,技術面上根據我們的系統也可以操作。我是6月份以后,大概在10000點左右才介入。對當時的蘋果基本面情況進行了仔細的篩選和判斷,對于當時價格是否已經完全反應基本面情況要有正確的評估。根據我的判斷,當時信息還沒完全消化,價格還有上漲空間,到現在也是,我認為還是沒有完全消化,蘋果上漲潛力還在。



七禾網10、目前對于蘋果“該漲”還是“該跌”的情況市場依然僵持不下,您如何看待目前蘋果的情況?您認為后期是否還會存在比較大的交易機會?


周衛兵:是的。蘋果屬于農產品,我認為目前農產品的定價體系存在一定缺陷,定價中沒有包含農民的勞動力成本、土地成本,此外還要加上一定利潤。所以目前來看整體農產品的價格是偏低的,這也是農民一直富裕不起來的原因之一。中國農民的比例很大,國家要全社會實現小康、脫貧、消除貧富差距,提高農民收入是很重要的,所以需要適度提高農產品價格。


蘋果的主產區都在山區,這些果農都是最需要扶貧的對象,蘋果價格適度提高有利于扶貧。而且今年蘋果山東產區減產25%-30%,西北嚴重的地方超50%,去年4300萬噸的產量,今年只有3000萬噸左右,從商品的角度來看目前的價格不算高,而且期貨的作用就是發現未來的價格,我們期貨市場要幫助農民發現農產品真正的價格。種蘋果的風險其實很大,開花的時候一旦出現寒潮就容易減產,套袋、摘果子的時候也會出現冰雹等等,我們投資要有風險溢價,從這個角度來說,給農民高一點收入也是合理的。具體的價格要由所有的市場參與者共同發現,考慮到今年大幅減產,即便一斤蘋果4塊錢農民的收入也不會太高。


責任編輯:韓奕舒
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