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對話苗東:趨勢交易贏在格局 震蕩交易贏在細膩

最新高手視頻! 七禾網 時間:2017-08-27 13:48:31 來源:七禾網

七禾網注:與智庫嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。



對話嘉賓:苗東,43歲,成都人,職業期貨交易17年,多策略,多品種、多周期,量化交易,比較喜歡和善于撲捉市場趨勢最流暢的階段,用較低風險博取較高收益。2011開始實現無人值守全自動程序化交易,把交易托管在交易所機房里。2003年至今14年中,有13年取得正收益。


精彩觀點:

我們打算在金融行業長久做下去,就一定要做正規的、國家認可的平臺。

一個人第一桶金是怎么賺的,以后幾乎總效仿著這么做,這個風格對他以后的交易影響非常大。

有些錢即使能賺,我也不會去賺,堅守自己的規則和底線,腳踏實地的走好每一步。

我一般都是追著大趨勢做,追著市場上走勢流暢的品種,一頭扎進去,做好防守后,要么就被止損出局,要么就大賺一筆。

期貨市場自帶杠桿,卻沒有任何成本和附加條件,吸引著一批批貪婪的投資者,很多人過度的交易和過度使用杠桿,虧得傾家蕩產,一無所有。期貨市場是人性的試金石。

要做一名合格的狙擊手,必須得有耐心,在目標沒有出現之前,你得耐心的趴著等待,當目標出現的時候,要敢于果斷的扣動扳機。打不中繼續等待,大不了浪費一顆子彈,打中了,收獲獵物。

我們既要高勝率又要高盈虧比,就可能需要犧牲一些交易機會。我們堅持在這個市場上交易,市場雖然很隨機,但也是有規律的,這個規律實際上是人性使然。選擇最流暢的時段或品種做交易,勝率可能會比較很高。市場一旦形成單邊趨勢,這時候市場的走勢最簡單,不用什么花拳繡腿,也不用什么交易技巧,就是進去呆著,做好防守,然后等待出場的信號。

要想賺大錢,就得拿得住單子,如果拿住了單子,就得面對資金的波動,當然也可能面對巨大的浮盈打了水漂。我覺得就該坦然的面對和接受這個事情,有些無解的事情,接受現實比尋求解決方案更好。

我們允許浮動利潤大幅波動,去博取更大的利潤,而不是用初始本金的大幅波動去博取高利潤。

杠桿是期貨市場的魅力所在,我們只在合適的時候才去使用杠桿,并且可能用到極致。

大家都說人性是會變的,我說人性是不變的,不變,指的是我們所有人都有一個共性——逐利和厭惡虧損。

所有的市場都包含著人性,因為逐利產生了趨勢。我們就是利用趨勢賺錢,因為趨勢很簡單明了,也很好識別,我們不需要其它的花哨的技巧,進去守著自己的底線,要么賺夠出局,要么被市場給打出來。

短線交易把人性的躁動不安展示得得淋漓盡致。為什么人們對短線交易情有獨鐘,興趣高昂,可能確實因為人性使然。

如果想做高平均利潤,做高盈虧比,我們該怎么做?最簡單的方案,就是把盈利的倉位盡量持長,把虧損的倉位限于小額,盡快止損。

趨勢交易重在勢,震蕩交易重在點。趨勢交易可以很粗狂,贏在大格局,大胸懷,震蕩交易,贏在進出市場的時機上,贏在細膩上。

該賺的始終會來,該還的坦然的還回去一些。對市場你得寬容和大度,你得歡喜的去面對回撤,去淡然的收獲利潤。做一個正收益的模型,或發現一套正收益的交易方式,不是很難。我們往往是氣量太狹小,一點點虧損和回撤,都耿耿于懷,不斷的自我懷疑,懊悔,修改,彷徨,不知所措,甚至絕望。交易就變成了一件苦差事,生活也沒有了樂趣,期貨也可能就是這樣被抹黑了。

我們要遵守我們的內心去評估自己該承擔的風險,從而去擬定交易決策,承擔合適的風險。當你持續虧錢,狀態持續低迷,我們要做的事,就是收縮交易品種,降低交易頻率,降低交易倉位,去更加耐心的等待勝率和盈虧比很高的交易機會,去恢復交易資金和信心。有的人可能會去強行交易或重倉翻本。也許大多數時間都成功了,但只要一次壞運氣,就可以把自己逼到絕境。

人的思維方式和計算機思維方式不一樣,計算機是剛性的,一就是一,二就是二,人是柔性的。

一個人第一桶金是怎么賺取的,后面幾乎總效仿著這么做,這個風格對他以后的交易影響非常大。

我做的品種非常多,策略也多,周期也多,表面上是大而全的東西,但實際上也有隱患,組合太多,出問題了不一定馬上能發現,組合邏輯也不一定清晰,弄得不好就是胡亂的堆砌。

其次,現在行情的同質性太強了,共振性太強了,我們往往為了對沖風險去做多品種交易,結果行情同漲同跌,一不小心還是可能掉進坑里。

越是簡單粗獷的交易方式,生命力越是旺盛,普適性也是越好。

這個市場最大的特點就是變化無窮,過去跟未來是不一樣的,唯一不變的是貪婪的人心,大家都想賺錢。

在期貨市場上做交易賺錢并不是一件很難的事情,不需要太高文憑、不需要太多的算計、也不需要太聰明,反而笨一點可能更好。這個市場就是一個龐大的隨機場所,雖然有規律,但更多的是隨機,有點像拋硬幣一樣。

我堅信,人類在計算能力,速度和執行上一定干不過計算機。

一個人情緒的變化對市場的影響是很小,但是很多人的情緒累積起來,所產生的動力就像浪潮一樣不可阻擋。我們利用人類群體性的情緒引發的浪潮,在有風的時候,把帆拉再起來,站到風口去就行了。有風使盡帆,無風潛海底。只要呆在風口,豬也會被吹上天。賺錢,不是因為我們有超凡的能力,是因為我們站對了方向,市場賜予我們的禮物。

這個市場永遠會交替發展,震蕩—趨勢—震蕩—趨勢。市場里,大家都在逐利,它總要制造一些賺錢的機會和賺錢效應出來,它不會讓你永遠賺錢或永遠虧錢。

我們很多人,把步子邁的太大了,過度的透支信用和杠桿。我堅持有多大的能力,就做多大事情。

期貨交易的歷程,也是人性修煉的過程,我們得做自我解剖,去直面人性的弱點。



七禾網1、苗東老師您好,感謝您與七禾網深度對話。您之前從事的工作與期貨并無關聯,請問您是如何接觸到期貨的?


苗東:有一點算是機緣巧合吧,也許我的潛意識就喜歡這樣的職業和生活吧。先蒙頭進入了股市,隨后不久進入了期貨市場,就這樣作為職業到現在。2000年,那時20多歲,最不缺的就是膽量和激情。2000年以前,做過很多傳統意義上的生意,也算小有成就。在進入股市之前,我經營了一家餐館和一輛運營貨車,資金都在生意里。所以最早進入股市的資金,是在銀行和親戚處借的8萬元。無懼無畏的青春歲月,現在回想起都有心驚膽顫。



七禾網2、我們從您的經歷中看到您對資本市場情有獨鐘,不僅交易證券期貨,也曾參與過郵票、現貨倉單、外盤、權證等交易,那么就您來看,最終選擇期貨以及證券的原因是什么?


苗東:1997年,郵票市場非常火爆,我抱了一萬元沖進郵市。結果套在最高點,現在還在柜子里放著,估計現在1000元都賣不了,當著紀念吧。


現貨倉單我是在2001年接觸到的,就是現在所謂的現貨市場。我感覺出金有點問題,2002年撤出了所有資金。不久后,平臺跑路了,老板跑到美國去了,我是幸運躲過了一劫,但我的很多朋友就沒有那么幸運了。


外盤也是在期貨交易的過程中接觸到的,但畢竟還是處于灰色地帶,魚龍混雜,我也嘗試了一個多月就徹底退出了。


2005年,我所交易的期貨公司也倒閉了,取不出錢,國家出面接管殘局,兌付了我們的賬戶里的余額。


我們打算在金融行業長久做下去,就一定要做正規的、國家認可的平臺。



七禾網3、您交易期貨已經17年了,這17年間國內期貨市場也發生了翻天覆地的變化,對您來說,印象最深的變化有哪一些?


苗東:其實這個變化也是一個循序漸進逐步發展的過程。首先,市場規模發展壯大了很多倍。最早的時候,期貨品種很少,交易量也很小,當時我們做銅和橡膠,有時候橡膠的成交量上20萬手,我們都會驚呼。當時整個期貨市場的資金量就二百多億,現在是4千多億的市場了。當然相對與股市來說,又顯得小眾了。


其次,以前商品走勢和外盤關聯性很強,銅、大豆、橡膠幾乎就跟著外盤走。現在中國期貨市場定價權增加了,在國際市場的影響力變大了。即使像黃金、白銀這些品種,我都感覺有時會帶著國際盤跑一陣。


第三,現在市場的聯動性很強,即使是不相關的品種,也可能會一起動。不僅僅股市有大盤,期貨也有大盤的。



七禾網4、17年間,您個人的交易體系、風格也應該經過了多次調整,總結來說,您覺得可以分為幾個階段?分別有什么特點?


苗東:如果非要分階段,我認為有三個階段,第一個階段是沒有定型亂做,應該是2003年以前。


第二個階段是2003年以后,其實從2003年到現在我的風格大體不變,雖然后面有小變化,但總體沒變,因為一個人第一桶金是怎么賺的,以后幾乎總效仿著這么做,這個風格對他以后的交易影響非常大。在期貨市場,我的賺取的第一桶金對我的影響根深蒂固,所以我之后的交易方式都很相似。


2000年到2003年,在股市和期貨市場虧得山窮水盡,開始的8萬,只剩2萬了。以前的生意一扔掉就沒了,家鄉也回不去了。老婆和孩子跟著我在陌生的大城市無依無靠,只有看不見盡頭的虧錢,債臺高筑,銀行貸款還不上,連利息都還不上,一家三口租住著80元一間的房子。現在回想起當年的日子,我都不知道是怎么熬過來的。老婆孩子跟著我受苦和擔驚受怕了,我一直心懷愧疚。我們家到現在一直都非常節儉,就是從那個時候養成的習慣。也因為這些經歷,從那以后,我一直拒絕用借貸的方式做投資或消費,永遠做好防守和儲備,有多大的能力做多大的事。當然也因此錯失了很多賺錢的機會,但我不后悔。有些錢即使能賺,我也不會去賺,堅守自己的規則和底線,腳踏實地的走好每一步。


2003年,時來運轉了。先是股市1300點漲到1600點那一波行情,3個月我2萬變成4萬。緊接著,期貨市場正巧趕上了大宗商品的起漲年。我基本一直維持半倉,緊緊的守著行情,一直到市場開始變臉的時候退出來。從4月份到年底,4萬最高沖到了20多萬。這是我投機市場上第一次爽快的賺錢,刻骨銘心的影響著我以后的交易。我馬上買了房,2000多塊錢一個平方,房子還不小,還在市區。后來慢慢還了親戚和銀行的錢,留下了4萬繼續做期貨。再靠這4萬元一直滾動到現在。這些年的家里支出幾乎都是靠期貨交易,所以,我也沒有具體統計,到底有多高的收益,就是蒙著頭過。我一般都是追著大趨勢做,追著市場上走勢流暢的品種,一頭扎進去,做好防守后,要么就被止損出局,要么就大賺一筆。砍倉對于我來說,沒有任何心理障礙,感覺就是很自然和輕松的事情,可能時間久了,習慣了。對于我來說,世界上風險最小的謀生也就是期貨交易了。人們往往“談期色變”,把期貨市場妖魔化了。期貨市場自帶杠桿,卻沒有任何成本和附加條件,吸引著一批批貪婪的投資者,很多人過度的交易和過度使用杠桿,虧得傾家蕩產,一無所有。期貨市場是人性的試金石。


第三個階段是程序化交易階段,這對于我來說又是一次大的跨越和挑戰。為了學習計算機編程,我自學c++,買了很多書,看了很多視頻,找了很多老師,吃了不少苦,白了很多頭發。學了c++以后,發現那些以前看不懂的程序化交易平臺,變得很簡單了。現在我發現自己的計算機編程能力還不錯。幸好那時不到40歲,如果是現在,我還真擔心學不會了。


這些年,開發了很多交易模型,在回測和實盤驗證中逐步的淘汰和進步,交易手段比以前手工交易時要豐富了很多,不過有些思路和方法也很難完全實現計算機程式化交易。程序化交易這些年,要說收益率,還真沒有2010年以前高,主要還是因為走了一些彎路。程序化交易完全把人解放出來了,我現在交易期間幾乎都是在打球或者看電視,或者種花養草。這就是我很滿意的生活方式,一邊玩著,一邊賺錢。但我也發現自己變得有點不通人情,說話做事過于直接和簡單,情商好像下降得很厲害。天天和計算機代碼打交道,不愛接觸人了,我得注意一下,做一下自我調整。



七禾網5、您的網名是“狙擊手”,狙擊手講究的是勝率高,能夠一槍斃命,那么在交易中,您如何來做到高勝率?入場點的選擇有哪些依據?


苗東:要做一名合格的狙擊手,必須得有耐心,在目標沒有出現之前,你得耐心的趴著等待,當目標出現的時候,要敢于果斷的扣動扳機。打不中繼續等待,大不了浪費一顆子彈,打中了,收獲獵物。


整體來說我的勝率并不是很高。勝率和盈虧比是個蹺蹺板,可以犧牲盈虧比去提高勝率,但這個的效果未必好。如果我們既要高勝率又要高盈虧比,就可能需要犧牲一些交易機會。我們堅持在這個市場上交易,市場雖然很隨機,但也是有規律的,這個規律實際上是人性使然。選擇最流暢的時段或品種做交易,勝率可能會比較很高。市場一旦形成單邊趨勢,這時候市場的走勢最簡單,不用什么花拳繡腿,也不用什么交易技巧,就是進去呆著,做好防守,然后等待出場的信號。



七禾網6、能否安全抽身離場也是“狙擊手”的本領之一,您一般會如何來保住利潤,安全撤離“戰場”?


苗東:又想賺大錢,又要把利潤保住,這確實很難。要想賺大錢,就得拿得住單子,如果拿住了單子,就得面對資金的波動,當然也可能面對巨大的浮盈打了水漂。我覺得就該坦然的面對和接受這個事情,有些無解的事情,接受現實比尋求解決方案更好。


可以采取設置止盈點的方式來緩解一下,但盈虧比至少要滿足3倍,賺夠就走。


我再談談如何加倉,既能有效提高資金使用效率,又能有效保護本金。每一次加倉當然是要有交易信號為前提,同時我們要計算,如果最壞的情況發生了,止損出局了,我們理論上只允許虧損最后一筆交易的倉位。你會發現,當我們倉位最重的時候,也是我們本金風險最小,利潤最大的時候。我們允許浮動利潤大幅波動,去博取更大的利潤,而不是用初始本金的大幅波動去博取高利潤。每一次交易結束,我們重新核定交易初始本金。這樣,我們不但可以有效的保護了資本和利潤,也有機會低風險的把杠桿用到極值,去博取高收益。杠桿是期貨市場的魅力所在,我們只在合適的時候才去使用杠桿,并且可能用到極致。



七禾網7、您表示要賺市場中趨勢的錢,那么應該如何來定義趨勢?您又是如何來尋找趨勢的機會的?


苗東:首先,我們怎么看待趨勢?為什么會有趨勢?大家都說人性是會變的,我說人性是不變的,不變,指的是我們所有人都有一個共性——逐利和厭惡虧損。在期貨市場,如果大家不是來追逐利益的,那我們現在所有的技術分析都作廢了。


趨勢一般是怎么出來的?打個比方,當市場過了一些重要的高點之后,多頭都是賺錢的,大家都高興了,這些人意氣風發,可能會去擴大戰果,繼續增持倉位。空頭都是虧錢的,恐懼的力量可能讓他們做出砍倉的動作。市場情緒會處在極度恐慌和極度亢奮的兩個極端,波動也會加劇,市場的趨勢就是這樣被追逐出來的。所有的市場都包含著人性,因為逐利產生了趨勢。我們就是利用趨勢賺錢,因為趨勢很簡單明了,也很好識別,我們不需要其它的花哨的技巧,進去守著自己的底線,要么賺夠出局,要么被市場給打出來。



七禾網8、您主要是做趨勢與中級波段行情,選擇這個周期的原因是什么?對短線交易您又是怎么看的?


苗東:我現在基本不做短線,短線交易是體力活,年輕人可以玩,其實我也可以玩,但是我不想玩。實際上我做的是一種相對休閑的交易,做的頻率不是很高。即使到了70歲,我也能繼續這樣交易。把心保持平穩,該虧就虧,該賺就賺。做日內短線交易,平均利潤不容易做高,盈虧比也很難做高,這種交易模型的抗沖擊能力相對要弱一點。短線交易把人性的躁動不安展示得得淋漓盡致。為什么人們對短線交易情有獨鐘,興趣高昂,可能確實因為人性使然。


如果想做高平均利潤,做高盈虧比,我們該怎么做?最簡單的方案,就是把盈利的倉位盡量持長,把虧損的倉位限于小額,盡快止損。如果你持長了倉位,就自然不是短線交易了。如果你的盈虧比是10倍,10%的勝率就可以不虧錢了,想想看,這個真的那么難實現嗎?短線交易賺錢的難度比做中長線交易要大,但人們很難堅持做中長線交易,躁動的人心會鼓噪著人們不斷的交易。


我不是太熱衷短線交易,那些年手工交易的時候會去做一些短線交易,但不是我主要的獲利方式。


責任編輯:唐正璐
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