? 洼盈投資:編好漁網等魚來,量化/堅持/復利,如此而已
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洼盈投資:編好漁網等魚來,量化/堅持/復利,如此而已

最新高手視頻! 七禾網 時間:2017-01-12 21:06:16 來源:七禾網

七禾網注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

洼盈投資


上海洼盈投資管理有限公司,創立于2015年,注冊資金5000萬元,是由老牌私募合順投資和海證投資共同組建而成。公司主要投資領域為商品期貨、金融期貨及組合證券,通過量化人工智能監測體系、系統化趨勢跟蹤、多元化投資組合模式在投資市場努力獲取風險可控的回報,實現公司及管理資產的保值增值。


精彩觀點:


編好漁網,張開漁網,魚兒自然就進來了。

交易做到一定規模了,風控(防守)更重要。

短期暴利的方式沒有可復制性。

長期復利是非常驚人的。

在目前國內這種市場環境下,如果能夠保持年化+50%以上的收益是相當不錯的。

做量化交易的,注重的是正期望值的交易體系,嚴格的紀律和執行力。

如果內心的承載和閱歷沒有到位,可能會因為市場行情的一變一虧損,就會調整自己的策略來適應行情,最后適得其反。

洼盈投資現在的策略主要是有這兩塊(趨勢跟蹤和對沖套利)組成的,主要的盈利邏輯就是利用市場的波動率。

主要使用60分鐘,日線和周線三個周期,同時交易34個品種,每個品種在每個周期上開倉0.5%左右,總倉位在60%以內。

盈虧同源,要想擴大利潤,就必須承擔一定的盤中回撤來取得。

我們最長的單子持倉接近2年,不斷的換月持有,當然盈利也是相當豐厚的。

加入對沖套利策略來減少行情反復震蕩時的損失,而不是主觀的去識別震蕩與趨勢。

我們的交易策略在每個年份都能夠捕捉到市場熱門品種且盈利可觀,另外我們長期堅持,復利效果比較驚人!

幾年來的收益率如下:2008年(+301.60%),2009年(+313.60%),2010年(+68.70%),2011年(+21.05%),2012年(+117.59%),2013年(+50.89%),2014年(+24.28%),2015年(+92.16%),2016年(+338.16%)。

如果某一年賺的少,就會比較安心,甚至想加點資金;但是像今年賺得多,反而會擔心明年賺的不多,或者說可能會有一段痛苦期。

利潤部分回吐是趨勢跟蹤策略的特征,在西方投資界稱其為“胖尾效應”。

以前表現不好的品種不代表以后也表現不好,關鍵還是投資邏輯和交易理念是否科學。

(2017年商品市場)應該還是會持續火爆,隨著公募基金配置商品期貨、房產調控、資產配置荒等因素,資金仍舊大量涌入,對整體期貨市場是利多的。

低調做人,實在做事,把姿態放低,以平和的心態接受市場行情波動,順其自然的獲取市場投資收益。

以打造中國的元盛為目標而不懈努力!

整體是多策略、多品種、多周期的動態資產組合策略。

日線上測試出來的結果不存在連續一兩年不賺錢的情況,實戰下來也沒有。只用均線測試,全品種組合的情況下,也不會發生連續一兩年不賺錢的情況。

從收益風險比來看,排除個人交易天賦極強的人,正常情況下應該是量化的業績能夠跑贏主觀交易的業績。

保持不斷學習,與時俱進、組織架構合理、團隊化作戰、客戶利益至上、抱著長期持續經營的私募機構能夠不斷前行,不具備核心競爭力盲目擴張的私募機構肯定是要被淘汰的。



七禾網1、洼盈投資您好,感謝您和七禾網進行深入對話。貴公司管理的賬戶,從幾萬塊錢開始,十幾年時間,做到現在幾個億,能實現如此驕人業績的核心原因是什么?


洼盈投資:客觀原因,第一,中國期貨市場在各個年份都有波動性比較大的熱門品種,我們公司在這么多年交易實戰中建立了相對完善的策略庫,能夠與時俱進的針對不同時期行情特征抓住熱門品種,所以收益還算可觀;第二,我們采取了復利的模式;第三,市場與我們系統的契合度比較高,主要是策略與品種波動性的契合度高。


主觀上的原因是我們心態比較平和,并不是為了賺錢而賺錢,而是建立在興趣的基礎上去做交易,加上較完善的策略自然而然就在當前的市場環境中賺到了錢,就像編好漁網,張開漁網,魚兒自然就進來了,而市場上很多人不能賺錢還是由于內心不定。



七禾網2、就您看來,做期貨應該充滿激情還是應該心如止水?交易方法應該精妙絕倫還是應該平淡無奇?為什么?


洼盈投資:小資金應該是前者,小資金輸得起,即使虧完了也可以通過其他渠道賺回來;大資金選擇后者為好,交易做到一定規模了,風控(防守)更重要,那就需要心如止水,平淡無奇來從容應對各種市場風險。


精妙絕倫的方法可能有買在低點,賣在高點的一筆交易,小資金完全可以實現。但是對于大資金來說,不可能用一筆成交完成一次交易,資金需要分批入場。另外,要是大資金充滿激情,風控就會出現大問題。



七禾網3、2016年的期貨行情,是有可能實現短期暴利的(也確實有人做到了)。您如何看待長期復利和短期暴利?


洼盈投資:武林各派各有招數,實現短期暴利的人也有他自己的招數,某些人今年能夠獲得很大的收益我們也會為之高興,但是我們認為短期暴利的方式沒有可復制性。2016年期貨行情是特別大,但不能指望年年行情如此火爆,雖然我們2016年收益還算可觀,但還是非常理性客觀的看待市場,長期復利是非常驚人的,在目前國內這種市場環境下,如果能夠保持年化+50%以上的收益是相當不錯的。相比之下,我們的方法或許更穩定,更有可復制性和可延續性。



七禾網4、就您看來,要實現長期復利,必須做好哪些方面或具備哪些要素?


洼盈投資:我們是做量化交易的,注重的是正期望值的交易體系,嚴格的紀律和執行力。交易體系一切都來源于歷史統計數據,如果由勝率和盈虧比兩個指標構成的系統使得資金持續上升,那么就是一個正期望值的交易系統。


另外內心的承載和閱歷作為軟實力也是至關重要的,可以說是“道”與“術”的結合。同樣是一套趨勢跟蹤系統,每個人看到的可能是不一樣的,這就跟個人的閱歷和交易經驗有關系。一個新手可能就看到勝率有多高,賺的有多猛。但是作為一個老手,就不光會看到這些,最主要的還是看怎么樣不會暴倉。這就跟閱歷有關系,經歷過才知道,只有在不暴倉的前提下,才能保證后面的勝率、盈虧比。換句話說,資金管理比體系更重要。


從個人的體會來看,正常情況下把交易體系打造完善后,市場仍是在變化的。如果內心的承載和閱歷沒有到位,可能會因為市場行情的一變一虧損,就會調整自己的策略來適應行情,最后適得其反。隨著交易時間的增加,或許會對“大道至簡”等感悟更深刻,很多時候就不會去做一些自認為聰明的事情,如果做了反而影響到交易的延續性。總的前提還是交易體系是完善的,在此基礎上“道”和“術”顯得更為重要。



七禾網5、您認識的高手和私募比較多,最欣賞的是哪一個或哪幾個?主要欣賞他(他們)哪些方面?


洼盈投資:國內的期貨私募市場發展時間尚短,現在還不好說,接下來行業還會繼續洗牌。從國際上來看,英國的元盛目前是全球架構成熟,規模最大的CTA資產管理公司,它一直是我們洼盈投資學習的榜樣。元盛也是從小資金起家,一開始運用CTA策略,現在做的這么成功,是很值得我們這些小私募公司學習的。他們規模做大之后把一些資金分配到證券市場等等,這些道路是我們很多私募公司都要走的。接下來我們也會按照他們的步伐十年、二十年走下去。如果將來有可能的話,我們也會參與到國際市場中。每個公司能發展起來都有其核心競爭力,有機會的我們也想向他們去取經。


七禾網6、貴公司管理的一個個人賬戶,2008年60萬,至2016年12月資金權益突破3.7億。請問這個賬戶主要用的是什么策略?這個策略的盈利邏輯是怎樣的?這個策略在這八九年時間里,是保持不變的,還是有所調整的(若有調整,主要做了哪些調整)?


洼盈投資:我們洼盈投資是由合順投資和海證投資這兩大股東共同組建的,合順擅長趨勢跟蹤,海證以對沖套利見長,洼盈投資現在的策略主要是有這兩塊(趨勢跟蹤和對沖套利)組成的,主要的盈利邏輯就是利用市場的波動率。調整方面比如說,以前資金規模小的時候14點55分下單都可以,現在5分鐘下不完單;有的品種交易所做了持倉限制,就減少持倉或者干脆不做了;交易所保證金或者停板規則變動,也要做一些小的調整。這些細節方面會有所調整,策略大的層面沒有調整。另外,策略也會跟著市場波動率而細微動態調整。



七禾網7、請談一談這個賬戶目前的交易周期、品種選擇和品種搭配的情況。


洼盈投資:我們現在主要使用60分鐘,日線和周線三個周期,同時交易上期所、鄭商所、大商所和中金所的34個品種,股指由于目前流動性太差,暫停交易。每個品種在每個周期上開倉0.5%左右,總倉位在60%以內。在該周期上,反向波幅達到一定程度就平倉。



七禾網8、請談一談這個賬戶在資金管理和風險控制方面的設置。


洼盈投資:我們的資金管理和風險控制體系分為三個層面:第一個層面是類資產組合理論,不會把資金過于集中在幾個品種上,而是進行分散配置以降低風險,同時策略組合上面也進行分散,相當于品種分散和策略分散來降低系統性風險第二個層面是客觀止損系統,每個品種,每個策略在交易信號發出之前就自帶了止損設置,不會因為行情極端主觀延緩止損等因素而增加不可控風險;第三個層面是資金管理,我們每個風格的產品線,在產品運行初期會根據止損清盤線來配置資金,比如說產品0.9止損清盤,那我們在產品運行初期使用的資金不會超過10%,在做出安全墊之后再逐步調整資金配置。我們還是基于產品凈值的不同時期,一般在產品運行初期都是回撤控制比較小,但在凈值已經做到2.0以上的時候,就有可能發生較大的回撤,因為盈虧同源,要想擴大利潤,就必須承擔一定的盤中回撤來取得,實際上是由一個保守到相對激進的動態調整過程。



七禾網9、請談一談這個賬戶相關策略的進場依據和出場依據。主要是看形態,看指標,還是看其它的因素(或相關因素的組合)?


洼盈投資:我們是做量化客觀交易的,進場依據和出場依據都是嚴格按照我們的策略信號執行,采用價格區間突破的方式,不會在盤中進行主觀干預,基于此,我們會毫不猶豫的截斷虧損,盈利也會持續放大,我們最長的單子持倉接近2年,不斷的換月持有,當然盈利也是相當豐厚的。



七禾網10、當一波趨勢行情反向時,這個賬戶的策略一般是如何處理的?當行情出現震蕩時,這個賬戶的策略一般是如何處理的?


洼盈投資:一波趨勢行情反向時,如果我們的策略有止損離場信號,那自然是立即平倉。行情出現震蕩不可避免,我們一般是加入對沖套利策略來減少行情反復震蕩時的損失,而不是主觀的去識別震蕩與趨勢。如果能把趨勢和震蕩都完美處理,那么世界都是你的,但這是不可能的事情。



責任編輯:韓奕舒
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