? 期貨中國專訪劉征宇:自律的交易者能得到市場的獎勵
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期貨中國專訪劉征宇:自律的交易者能得到市場的獎勵

最新高手視頻! 七禾網 時間:2010-01-07 12:01:22 來源:期貨中國

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

劉征宇

時任海通期貨培訓部總經理,期貨業資深交易技術專家,CCTV“投資我主張”欄目主講講師,上海交通大學MBA。

1992年進入金融衍生品市場,專注于交易策略、交易心理研究。在技術交易、程序化交易領域有著豐富的實踐經驗和優異表現。諳熟教練技術,循序漸進啟發學員思維,增進學員自我認知,激勵學員挑戰自我極限,是深受投資者歡迎的交易教練。

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訪談精彩語錄:

國內的期貨投資者教育與培訓工作還處在一個相對初級的階段

我們的理念是通過系統的培訓和系統的服務來提升交易者群體的整體交易素質,幫助他們在市場中實現自身的交易目標。

我們認為交易素質的塑造可以分為三個階段:1,認知調整;2,思維轉變;3,行為塑造。

金融市場對一般參與者的一個巨大誘惑在于他有一個“自由表達”的機會,但是這種“自由表達”本身可能會導致嚴重的傷害。

過多的強調程序化交易的模型對投資者可能造成誤導。因為在整個程序化交易體系當中,最難的是投資者對理念的認知和投資者對整個交易體系的理性堅持。

從邏輯上來說,你不可能開發出一個每年盈利200%又能夠持續10年都保持這樣盈利水平的模型

在能夠找到一個持續的讓你獲得50%的收益的系統之后,更多的要去解決你的執行力問題和你的風險管理問題

如果一個人的交易理念和交易行為沒有被修正的話,給他再好的交易模型,也未必能夠帶來盈利的結果。

如果你本身的交易系統就是完整的、規范的,其實你就是一個勝任的交易者,你用不用程序化交易工具只是一個形式問題

一個有效的交易過程一定不是舒適的,一個舒適的交易過程往往不是有效的。

6個月到1年,絕大部分人,只要是做順勢地、系統地、輕倉地交易,他都能夠得到獎勵

保持理性目標,保持對自我有利的方向,保持一個長期的始終如一的交易體系。

在這個市場上想要取得成功跟其他行業一摸一樣,是有大量的付出的

任何可以后天培養的東西對每個人來說不一定都值得,我認為性格和交易還是有很大的關系。

我認為一個較年長的人在交易上更容易取得成就,因為他更有可能做到自我反省,具備順應外界變化的能力。

交易者的心理因素會造成他趨向于虧損,他對于虧損和獲利的態度是不一樣的。

交易決策可分為人工決策和計算機輔助決策兩類。人工決策模式,應盡量避免在盤中做判斷。

人類“避免損失”的自然傾向,反映到交易中就是十分普遍的“處置效應”:截斷利潤,讓虧損奔跑。

情緒讓交易者對市場的認知充滿了偏差。

在金融市場,“行為自由”和“財務自由”呈現負相關關系,越是率性而為的交易者,越容易失敗,越是能夠自律的交易者,越能夠得到市場的獎勵。

在期貨市場各品種同漲同跌高度相關的當下,組合更多的品種,降低權益波動幅度的有效性正在降低。

在任何領域,都只有極少數人能夠站在行業的巔峰,取得成就,這是自然選擇的力量。

投資的魔法是“復利”,而非“暴利”。年化收益率維持在30%以上,已經是相當不錯的投資回報率。一心追求超額回報,會多走很多冤枉路。

 

期貨中國1:劉總您好,感謝您接受期貨中國網的專訪,作為海通期貨培訓部的負責人,您覺得目前國內期貨投資者教育與培訓工作處于一個什么階段?

 劉征宇:國內的期貨投資者教育與培訓工作還處在一個相對初級的階段。現在能夠看到的培訓,大部分離客戶實際操作還有一定的距離。期貨交易,金融衍生品交易,本身是專業深度、專業技能要求都非常高的行為。對投資者來說,可學習借鑒的是一些成功者,他們往往都付出了很長的時間代價和經濟代價,才逐步成長起來。如跟隨對市場認知不深、不具備交易素質的人員學習交易,更會出現南轅北轍的狀況。市場需要系統科學的訓練培養方式,幫助投資者盡快成長,像國外專業的培訓職業操盤手的一些方法,而不是通過投資者盲目摸索,自發養成。自發養成的過程往往代價大、成長慢、成才率非常低。未來的期貨投資者教育培訓工作的發展方向會變得更加專業系統和具有可操作性,有它自己的培養目標、培養手段,也有它自己的培養績效體系。

期貨中國2:目前海通期貨推出的海得贏智卓越投資人訓練營培訓的主要內容是什么?海通期貨通過舉辦這些培訓所要體現的理念是什么?

 劉征宇:海通期貨的公司戰略,要占據國內期貨市場的領先位置。客戶的生存能力、交易能力和交易績效是一個非常重要的指標,這也是控制營銷成本的關鍵。海通不但要能夠做好營銷,還要能夠幫助客戶提升在市場里的競爭力,讓他能夠生存,能夠盡可能地去達成他們的交易目的。我們的理念是通過系統的培訓和系統的服務來提升交易者群體的整體交易素質,幫助他們在市場中實現自身的交易目標。

我們認為交易素質的塑造可以分為三個階段:1,認知調整;2,思維轉變;3,行為塑造。

認知調整,就是讓投資者對金融市場可能獲得的回報、在金融市場取得回報的困難程度以及個人要付出的努力建立客觀的認識。在這一點上,絕大部分人的失敗是源自于對市場的回報能力、風險程度和個人付出程度存在的一些認知上的偏差。

思維轉變,是指將人們常識性的、自發本能地對市場的一些認識,往往是預測的思維,轉變為職業交易員的思維。真正有效的、長期穩定盈利的交易,是盡量避免預測,是去追逐市場,對市場做出反應。我們不能夠一棍子把預測都打死,但我們可以這樣講:成功的預測可能在某個階段或者說某個短時期里創造出非常輝煌的業績,但從一個更長的周期來觀察,長期、穩定地預測成功是非常非常難的,幾乎無人可以勝任。我們倡導投資者從順應市場、追隨市場的角度來建立他的交易體系。職業交易員和一般投資者的思維差異正在于:職業交易員注重在盡量少錯的前提下去爭取贏利,也就是在本金安全的前提下去爭取贏利;一般投資人注重在盡量做對的前提下去爭取贏利,往往贏了局部,失了全局。

行為塑造是正確的行為規范養成的關鍵步驟。金融市場是一個充滿了機會與誘惑的地方,絕大部分人在金融市場難以做到嚴格自律,這與他參與交易的動機有關。很多人參與交易的一個動機是追求“隨意性”,一種“自由表達權”。在傳統領域或者日常生活中,他的自由表達在某種程度上是受到限制的。金融市場對一般參與者的一個巨大誘惑在于他有一個“自由表達”的機會但是這種“自由表達”本身可能會導致嚴重的傷害。因此,交易者需要接受嚴格的訓練,了解到自由表達的權利需要受到一些規則的約束,才能獲得有利的結果。普通投資者的行為需要重塑,他要知道什么樣的策略、什么樣的紀律和什么樣的規范能夠保護他在這個市場中安全地、理性地獲得回報。

訓練營內容由三方面組成:

第一,知識體系。我們的教學通過金融心理學、行為金融學這樣一些專門的學科,讓學員們了解人們如何在這個金融市場中產生偏差,這種偏差又如何影響了他們的績效,甚至對他個人造成身心傷害。教學包括了拓展項目,并逐步加入了軍訓元素,比如心理訓練、實彈射擊訓練等等。這些項目的目的是啟發投資者去了解他在金融市場上的競爭力到底來自于哪里。很多人在交易的時候很少會認真去思考這個問題,但競爭力問題是很現實的。金融市場是高度開放的一個領域,競爭的激烈程度遠超過其他領域。其他的領域多多少少都有一定的門檻,有進入壁壘,但是金融市場幾乎沒有。這種充分競爭的態勢只能推導出,在這個市場中成功比在其他任何領域都要難,而不是更加容易。按照市場上比較流行的一種說法:金融市場中,90%-95%的人都要失敗。這句話背后的意義是什么呢?也就是你想贏,你必須成為那個5%,要成為那個5%,完全是根據競爭力來排序的,而不是你個人的愿望以及感覺來排序的。那么你的競爭力到底在哪里,這是任何一個交易者首先要想明白的問題。

第二,名家交流。我們邀請了業內一些成功的交易者,通過他們和學員的充分交流,讓學員去理解鞏固他們的信念,鞏固他們在前面的學習中所得到的一些知識。有一個很好的現象是:所有來我們課堂授課的成功交易者,他們的理念都高度一致,都是不預測,強調順應市場、保存自己、追求理性回報。這對學員非常有啟發。事實上,在市場中,機會是一樣的,大家掙錢的能力也差不多,差距就在于保全自己的意識和能力上。成功的交易者是有所顧忌地去贏,失敗的交易者是無所顧忌地去贏,常常演變成孤注一擲。跟名師名家溝通的另外一個好處就是他們本身就是一個個活生生的行為和精神樣本,可以提升學員自我成長的信心。學員可以看到現實中已經取得成功的人是怎樣的,會發現這個距離并不是很遠。

第三,紀律交易體系--程序化交易。我們把程序化交易作為整個培訓的主線,因為程序化交易就是系統交易、機械交易具體的實踐工具。我們也可以把它說成是客觀交易或者是紀律交易。要把交易系統程序化,就必須有客觀的標準。任何系統只有是可量化的標準才有可能被編成程序,也只有完整的、內在邏輯沒有錯誤的系統才有可能被編成程序。任何一個交易者,如果他的交易是能夠被編成程序的,他已經有一個巨大的進步,已經擺脫了隨意交易。從我們的具體實踐在看,交易者只要能夠用系統交易的方法去操作,他都有可能在市場上獲得相對理性的目標。我們認為交易學習者在市場上成長的第一步是他必須能夠存活下來,能夠得到一些合理的回報,才有可能向更高的層次發展。我們的訓練項目都是圍繞生存、理性回報這個目標來設計的。

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