? 七禾網對話桑德?里德:基于業績和回報率 力壓大摩/高盛
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七禾網對話桑德?里德:基于業績和回報率 力壓大摩/高盛

最新高手視頻! 七禾網 時間:2016-10-09 20:57:36 來源:七禾網

七禾網注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

桑德?里德簡介:


萊恩斯資產管理公司(Lyons Wealth Management)總裁兼首席執行官。

畢業于菲利普斯埃克塞特學院,擁有森林湖學院經濟學學士學位,并參與完成了羅林斯學院和哈佛大學的管理發展項目;其曾任職于美林證券私人財富部(Merrill Lynch),主要負責機構及個人財富的管理。2009年在離開美林證券以后,里德先生創建了萊恩斯,并任總裁兼首席執行官,主要負責整個公司的監督、管理,以及公司投資策略的研發和分布。

2016年,萊恩斯力壓摩根史丹利(Morgan Stanley)、高盛(Goldman Sachs),榮膺湯森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)評級第一,其主打策略“萊恩斯戰略資本投資組合”(Lyons Tactical Allocation Portfolio,以價值投資為目的的穩健無杠桿產品)更是榮獲晨星網(Morningstar.com)的五星評級。


訪談精彩語錄:

積極的投資是最好的投資風格。

我們的投資模型在股票市場的時間為70%(主動),持有國債的時間是30%(防御)。

為了利于捕捉宏觀經濟趨勢以及市場趨勢,不時整改投資組合是很有必要的。

我們的模型在測試2008年市場時,發出退出股市的信號預警,并于2009年指示重新進入股市。

(獲得湯森路透理柏評級第一和晨星網五星評級)我們的勝利是基于業績和回報率。

我們的基金較標準普爾500指數投資更穩健,在選股以及推測股市衰退上比指數投資更靈活。

選錯方向,對基金公司來說是件很糟糕的事情。

參看所有2008年到2009年股票型基金的宿命,沒有預警,歷史還是將會重演。

只要風險量化指標一觸發,我們就會轉為防守,所有持股轉為國債。

一般來說,戰略投資經理會通過循環不同資產類別和市場板塊的交易, 以規避股市衰退的風險,而有些戰略投資經理可能會采用短線交易的方法來對沖風險。

我們萊恩斯堅信,長期股票投資是有諸多益處的。

在正常的市場周期內,萊恩斯的投資策略將注重進攻,力求超越市場平均水平。

萊恩斯會通過建立有股息分紅優勢的股票組合,充分投資,并參與股票的長期增 長。

我們相信,隨著時間推移,股票能帶來可觀的風險收益平衡,而且無需頻繁地以防守策略應對小范圍的市場波動。

我們通過與哈佛、耶魯的研究員合作,設計出一套系統篩選程序,尋找在同行業中被低估的公司,以及表現出眾卻因短期市場波動而使其價格低于實際價值的對象。

我們更傾向于選擇能利用自身資源高效獲取現金收益的公司。

我們更傾向于投資規模較大的分紅型公司。

QRI(量化風險指標)包括三個指標,即市場趨勢、市場動力以及消費者情緒,它們會準確判斷市場的轉移方向、速度,同時也會作為市場方向是否轉移有說服力的參照指標。

一旦QRI信號轉負,萊恩斯則會將股票資產全部轉化,分配到美國國債、現金以及部分CTA中,而這種分配轉移可能會發生在任何一個月的月初。

我們希望避免由短期市場下滑時,頻繁交易而導致的不必要開支和誤判、洗盤現象。

我們受美國證券交易委員會監管。他們的嚴苛在全球是有名的。

寬松的監管環境滋養欺詐,不良競爭,不良手段。

在我看來盈透是迄今為止最佳的最先進的理財及操作執行平臺。

中國股市一直是我們很大的關注點,它影響著全球經濟的動向。

我們的明星產品持續排在同類別大摩黑石產品之上。

在中國做生意的偉大之處在于,它提供難得的機遇。

中國金融市場讓我想起了70-80年代的美國。

市場應該被看作為一個長期的財富商店,一個可以長期保值增值的地方。

很多華爾街管理者并不真正了解中國市場和它的驅動力。

不管時外企走進來或中國企業走出去,這里提供的潛力是無窮的。

萊恩斯正在試圖打開中國市場。

中國是個偉大的地方,中國人過得很精彩,我感到很幸運可以常到這里來并與很多中國人結交為朋友。


  (后附桑德?里德先生英文版本回復原文)


七禾網1、桑德里德先生您好,感謝您和七禾網進行深入對話。您如何看待投資中的進攻與防守,主動與被動?


桑德?里德:我認為,投資金額的大小以及投資時間的切入點,與投資是否主動還是被動息息相關。在資產組合中,主動和被動投資策略混合使用也是很有可能的。有些市場由于沒有很好的主動投資管理經理去操作,就被指數投資或被動投資策略占據了。近來美國投資市場進入一個誤區,由于被動投資策略便宜,有相對可觀業績,并且被大面積地宣傳,很多投資者甚至主動投資管理經理選擇這樣的產品。做為一個投資群體,把所有資金投資到同一個交易中,例如標準普爾500指數投資,并不是一個很明智的選擇。當大家都想拋售時,缺少多樣化的投資組合會加速市場的下跌和崩盤。很顯然像巴菲特在內的世界頂尖投資人都是活躍的投資者,經過長時間的投資,他們超越指數投資的能力得到了很好的證明。這也證實了積極的投資是最好的投資風格。當然,主動投資管理型經理能否讓投資者在市場中受益,是很重要的評估標準。


無論是主動還是被動投資受寵,利率在其中也是一個很重要的因素。如果利率下降,就拿當下來說,在過去的25年中利率是處于下降趨勢的,被動投資普遍受到青瞇。如果利率上升,那么主動管理的業績相對會更好。就大客戶而言,由于他們有更多的資金去部署到不同的策略中去,往往可以從活躍的投資管理中獲益更多。當然,也可選擇使用主動和被動混合投資模式。


規模較小的帳戶選擇就有相對有限,所以在這種情況下被動投資是有一定道理的。 



七禾網2、萊恩斯的策略是偏進攻的還是偏防守的,是偏主動的還是偏被動的?或者說在什么情況下以進攻為主,什么情況下以防守為主?


桑德?里德:萊恩斯采用的投資模型為驅動式主動管理風格。從歷史紀錄來看,我們的投資模型在股票市場的時間為70%(主動),持有國債的時間是30%(防御)我們設計的量化風險指標是用于預警我們避免大型的市場下跌和低迷,預警亮紅燈時,防守是尤為重要的。



七禾網3、市場多變,有人認為要“隨機應變”,也有人認為應該“以不變應萬變”。就您看來,做投資應該選擇“隨機應變”還是“以不變應萬變”?或者什么情況下應該“隨機應變”,什么情況下應該“以不變應萬變”?


桑德?里德:對于投資者而言,長遠的投資計劃和策略尤為重要,而不是只顧眼前的短期投資。在我看來,為了利于捕捉宏觀經濟趨勢以及市場趨勢,不時整改投資組合是很有必要的。然而,投資時限以及風險承受能力是因人而異的,在設定規劃投資組合及策略時必須考慮在內。



七禾網4、您成功躲過了2008年金融危機的暴跌,請問您是如何分析,如何做到的?


桑德?里德:我們的風險量化指標能測量在不同時間框架的市場趨勢。它是專門設計出來用于判斷長期趨勢的變化預警熊市的。它會忽略短期的市場波動。我們的模型在測試2008年市場時,發出退出股市的信號預警,并于2009年指示重新進入股市。



七禾網5、2016年,萊恩斯榮膺湯森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)評級第一,主打策略“萊恩斯戰略資本投資組合”(Lyons Tactical Allocation Portfolio)榮獲晨星網(Morningstar.com)的五星評級。榮獲這兩項評級對萊恩斯來說意味著什么?


桑德?里德:我們很榮幸在理柏基金評級靈活投資組合3年期類別中力壓摩根史丹利、高盛,榮膺湯森路透理柏評級第一名。我們的勝利是基于業績和回報率。我很欣慰,像我們這樣規模的精品公司可以有平臺擊敗這么多華爾街投資大腕。這也證明了,業績是與專業性掛鉤的,這個殊榮也是對我們團隊能力的肯定。我感到非常自豪。



七禾網6、一般來說,美國的基金管理公司一年獲得多少收益,客戶會比較滿意?


桑德?里德:美國市場上有很多不同類型的基金。有些是被動式管理,有些是積極管理的。但無論選擇哪個基金,投資人投資時間框架的匹配,風險的承受能力非常重要。我認為我們的基金較標準普爾500指數投資更穩健,在選股以及推測股市衰退上比指數投資更靈活。客戶需求因人而異,收益、保值的可比性的基準是無法統一設定的。但滿足客戶現實的需求是基金公司的最大目標。



七禾網7、萊恩斯創立以來每年的盈虧情況如何?這樣的業績在美國所有的基金管理公司中處于怎樣的位置?


桑德?里德:自成立以來,我們復合的累計收益是58%。作為基金公司而言,我們是比較小的,但我們們小而精湛,擁有幾十個具有豐富實際經驗的分析師和研究人員,并一直為客戶們提供著卓越的投資咨詢和服務。



七禾網8、就您看來,不同的基金管理公司之間,主要比拼哪些方面?最終哪些類型的基金管理公司能夠生存下來并且持續發展?


桑德?里德:基金公司之間的競爭是相當激烈的,我想同我們萊恩斯一樣很多公司都在專注于特定的自己擅長的領域,力爭成為該領域最好的。但也有公司試圖囊括所有領域,當資源、服務以及專業性無法匹配時,問題就會出現了。市場把握的方向感和眼光也很重要,選錯方向,對基金公司來說是件很糟糕的事情。



責任編輯:唐正璐
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