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七禾網對話寇健:期權是最精密的金融投資工具

最新高手視頻! 七禾網 時間:2015-11-15 17:48:20 來源:七禾網 作者:七禾網

七禾網注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

寇健

CME特約講師,基金經理,具有超過28年的期貨期權投資交易經驗,并在交易過程中取得豐厚業績,其交易種類涉及原油、金屬、股指、個股、農產品等期貨、期權。

1986年于亞利桑那州菲尼克斯的國際管理研究生院(雷鳥校區)獲得金融碩士學位 (MBA).1986年到1988年的2年間,他作為紐約摩根斯坦利的期權交易員,曾交易新興國家股票指數期權。他經歷了1987年股災,但他依舊在期權交易中獲利。

1988年到1991年,作為花旗銀行香港亞洲地區期權交易員,他經歷了1989年香港市場崩盤,但他借助豐厚的經驗和沉著的判斷依舊在恒生指數套利交易中獲利。

1991年到2002年期間,寇健先生曾擔任新加坡大華銀行衍生品交易部門負責人。他管理的數億美元的期權基金在11年間成功獲利10年。主要的投資產品有:日經225指數期貨和期權、S&P 500指數期貨和期權。

2002年,他開始從事原油衍生品交易。

2011-2013年他管理的期權期貨資產組合三年獲得了240%的豐厚回報。

 

精彩語錄:

如果一種產品在數個交易所交易, 交易所風險,一定要作為選擇的第一考慮項目。

期權是市場的保險, 是頭寸的保險, 明白了這個道理, 就知道怎么在期權市場中獲利。

個人是渺小的, 與市場相比,頭寸再大也是渺小的,不好好管理風險,再大的機構也會破產。

投資芝加哥商品交易所(CME)的汽油和原油價差合同,盈利非常好。

最關注的是每個星期三紐約時間早上十點半美國能源總署每星期原油和原油產品庫存統計數據。

第一,我絕不做滿倉,只做三分之一的倉位;第二,利用期權保護頭寸,“留得青山在,不怕沒柴燒。”,“任憑弱水三千我只取一瓢飲”, 絕對不要貪,要敬畏市場。

最大的感悟是要敬畏市場,順勢而行,知錯就改。操盤手就怕不認錯,不認錯的結果就是真金白銀的損失,任何一個個人在市場里都是非常非常渺小的。

我還是相信一句老話:"不熟不做。"

做統計套利,一般不看市場方向,我只看芝商所(CME)汽油和原油的價格關系,這個價格關系我看漲。

非常看好上海期貨交易所的人民幣定價的原油期貨合同, 這個期貨合同會增加我們對原油價格的定價權。

我相信一定會出現迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期貨(OQD)和上海期貨交易所人民幣定價的原油期貨合同之間套利的機會。

鐵礦石是中國經濟的晴雨計。

看好中國經濟,就應該看好鐵礦石價格。

利用芝商所(CME)原油和汽油的期權, 做裂解價差統計套利,比直接用期貨來做,收益相對比較大。

期權可以說是人類有史以來創造的最精密的金融投資工具。

統計套利主要有價差風險和保證金風險。不做滿倉,留有余地。

期權是三維的、立體的。

在交易平臺選擇上建議使用芝加哥商品交易所電子交易平臺(GLOBEX)。


寇健老師作為演講嘉賓參與11月29日的“中國私募 走向海外”高峰論壇(上海),分享他28年的交易經驗,感興趣的投資者可了解參與。

鏈接:http://www.vjhfl.live/article/210419-1.html

 

 

七禾網1、寇健先生您好,感謝您和七禾網進行深入對話。您具有超過28年的期貨期權投資交易經驗,請問當時為什么會選擇交易員這份工作?

 

寇健:小時候看過茅盾的小說"子夜", 當時就對股票交易所感興趣,但在當時的歷史條件下, 交易只能是夢想。1986年在美國商學院畢業之后,正趕上摩根士丹利計劃走向世界,“天時”幫助了我,就進了摩根士丹利國際股票指數期貨期權小組。

 

 

七禾網2、當時您在摩根士丹利主要做哪些工作?這段工作經歷對您的交易有哪些幫助?

 

寇健:我主要是做香港恒生指數統計套利,具體說就是恒生指數股票同時賣出恒生指數期貨,鎖住利潤。

當時正好是1987年股災,我們賺了很多錢。因為我們的頭寸是100% 對沖掉了, 但是香港期貨市場關門了,我們賣空期權的利潤用了2年的時間才拿回來,所以我在 華爾街人生的第一課中學到了什么叫交易所風險(Exchange Risk)。

我現在的經驗是:如果一種產品在數個交易所交易, 交易所風險,一定要作為選擇的第一考慮項目,一定要首先選擇歷史悠久,財力雄厚,信用優秀,像芝加哥商品交易所(CME)這樣的。

 

 

七禾網3、從您的履歷表中可以看到,您的交易業績非常好,比如1991年到2002年期間,您管理的數億美元的期權基金在11年間成功獲利10年。請問您覺得自己能獲得這么好業績的核心原因在哪?

 

寇健:期權是市場的保險, 是頭寸的保險, 明白了這個道理, 就知道怎么在期權市場中獲利。同時,期權交易要有嚴格的風險管理,就如同保險公司的再保險。這樣就有了一個長期盈利的理念和模式。當時我在新加坡的大華銀行,至今我都非常感激銀行的主席黃祖耀先生給我這個機會和對我的支持。

 

 

七禾網4、在新加坡大華銀行您主要負責什么工作?您在銀行學到了哪些知識?

 

寇健:我是當時是新加坡大華銀行衍生品部門的負責人,基本上我們有兩項工作。 第一:銀行自營的日經225期權波動率套匯;第二項工作:為銀行設計發展股票指數相關的無風險儲蓄產品。

銀行是一個體系,我學到了如何在這個體系中和其他的部門合作,學到了如何將小團隊溶于一個大團隊。當時正趕上巴林銀行破產事件,我學到了:個人是渺小的, 與市場相比,頭寸再大也是渺小的,不好好管理風險,再大的機構也會破產。

 

 

七禾網5、2014年和2015年,您主要投資哪些品種?收益情況如何?

 

寇健:主要做原油裂解價差統計套利,具體說就是投資芝加哥商品交易所(CME)的汽油和原油價差合同,盈利非常好。

 

 

七禾網6、在交易時,您會關注基本面信息嗎?如果有,您主要關注哪些內容?

 

寇健:會的,最關注的是每個星期三紐約時間早上十點半美國能源總署每星期原油和原油產品庫存統計數據。

 

 

七禾網7、這么多年里,您是否有經歷過大的虧損?如果有,那又是什么原因造成的?

 

寇健:從來沒有經歷過。第一,我絕不做滿倉,只做三分之一的倉位;第二,利用期權保護頭寸,“留得青山在,不怕沒柴燒。”,“任憑弱水三千我只取一瓢飲”, 絕對不要貪,要敬畏市場。

 

 

七禾網8、您的交易生涯超過28年,交易給您最大的感悟是什么?

 

寇健:最大的感悟是要敬畏市場,順勢而行,知錯就改。操盤手就怕不認錯,不認錯的結果就是真金白銀的損失,任何一個個人在市場里都是非常非常渺小的。


責任編輯:翁建平
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