? 七禾網對話言程序:參與并見證人類史上最大的泡沫
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七禾網對話言程序:參與并見證人類史上最大的泡沫

最新高手視頻! 七禾網 時間:2015-06-02 18:26:51 來源:七禾網

七禾網注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。


言程序交易團隊

言起投資管理咨詢有限公司(協會備案編號P1006735)由言程序交易團隊組成,投資全球經歷10余年,2010年進入大陸市場建構量化交易渠道,成員橫跨經濟、統計、物理、計算機工程及金融工程領域,進行程序化日內、隔夜、價差、期現套利、Alpha Plus動態擇時避險策略、反射式價值型投資,交易以來保持良好的收益與風控。

2013年第七屆全國實盤大賽程序化組第一名:6個月凈值由1至5.25,最大回撤率3.35%;2013年永安期貨東方智能程序化交易實盤大賽第二季第一名:5個月單利142.89%,回撤3.13;上海中期程序化交易實盤大賽第一名:7個月單利53.66%,回撤7.46%;2013年永安期貨東方智能程序化交易實盤大賽月度及短線交易冠軍;2014央視CCTV期貨時間程序交易大賽第一名:1年單利78.58%,回撤13.8%;2015央視CCTV期貨時間程序交易大賽第一名。



言程序2015年下半年股票和股指投資策略報告會將于6月6日杭州舉行,詳情請【點擊查看】。


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訪談精彩語錄:

今年以來,我們各式策略的獲利曲線斜率達到了以往預期的2-3倍,原因無它,主要是來自于波動率的放大,這是市場瘋狂的必然結果,所以請投資人好好享受吧。

如果目前的波動能持續下去,那么我們就能預期這樣的獲利能繼續下去。

很明顯的A股市場是政策盤,看政府的臉色。

高明的夢想與政策預期對牛市來說是必須的。

先讓自己的民眾富起來,再讓外資來抬轎,是極佳的資本市場策略。

我們只冒能承擔劃算的風險。

上證50和滬深300重合度高,可以做指數間的收斂策略。

中證500本身和滬深300指數交集小,要做的是指數間的發散。

上證50地位相當于美國的瓊工業指數,滬深300指數相當于S&P 500指數,中證500相當于美國的羅素2000指數。

由于目前的高波動率,主要的獲利來源是日內策略、隔夜策略、Alpha Plus期現動態擇時避險策略。

我們不需要害怕泡沫,因為只要人類存在,只要市場存在,就會有泡沫。我們只需要在泡沫發生時買進,在泡沫破裂時賣出。

有沒有肉吃不是取決于狼的數量,更多時候取決于羊的數量。但今天,政府灑了大量的牧草,所以大家都有得吃。

我們用的是「反射式價值型投資」。

我們的選股法建立在巴菲特的價值型投資基礎上,優先選擇股價低于價值的股票,并在這基礎上計算股價的自我增強行為,藉由價值面和價格面之間的互動分析,及時賣出價值和價格不再有正向關系的股票。

一般來說,選擇30支股票就可以有效分散風險又不至于使得報酬降低。

好股票倉位會較多,但最多也不會多過基金凈值的5%

我們不是靠某一支股票的重壓而獲利,靠的是投資組合。

2014布局的有三一重工、安徽合力、四川成渝、中聯重科、重慶水務、華域汽車、大有能源、寶新能源、中海油服、陜鼓動力、鄭煤機......有的一直延續到2015年。

除了能源與運輸的版塊外,我們還看好一帶一路相關與金融未漲高的版塊。

行情永遠不能預測,要能應對不同的行情就是要在之前做好所有的準備。

如果產品能走到海外這會使得我們現在展現曲線波動率更加平滑。

我們目前在全球已運用期貨與期權來做策略組合與套利策略。

期權推出之后,有較大的概率會降低目前股指期貨的波動率。

團隊、策略、格局、胸襟是言程序團隊能夠持續成長的關鍵要素。

積極參與金融市場的黃金十年,見證人類史上最大的泡沫,協助客戶達到財富自由。

這是繼房地產之后的最佳投資機會,人類史上的經濟奇績,古今以來時勢造英雄,投資者又豈能錯過?


若要聯系言程序,與其溝通交流,七禾網可為您預約,電話:0571-85803287


七禾網基金凈值展示平臺言程序交易團隊管理系列產品查詢


近期言程序將作為投顧運作相關資產管理項目,如想預約或了解【投顧】詳細情況,可致電七禾網,電話0571-85362389,基金產品合格投資者可索取該產品相關資料。




七禾網3、現在股指期貨的波動和一年前大不相同,請問言程序團隊在程序化策略上是否有所調整?


言程序:大部份舊有策略仍然唯持,增加了一些新的策略,去對沖舊有策略的風險,所以整體的報酬風險比是提升的。



七禾網4、以前股指期貨只有1個品種,現在有3個品種了,請問用在滬深300股指期貨上的策略,能否用在上證50股指期貨、中證500股指期貨上?言程序團隊有沒有為上證50股指期貨、中證500股指期貨專門設計相關的策略?


言程序:目前上證50股指期貨、中證500股指期貨上市時間不夠長,理論上股票商品之間的相關性高,舊策略自然也能套用,不過這樣的意義不大,新商品的意義在擴大策略組合,例如兩種商品,我們可以有3種策略,第三種是兩種商品間的價差策略。以此類推,三種商品,我們就可以擁有6種策略,以此擴大策略組合。再者,程序化交易需要足夠多的樣本,目前仍在收集資料中,等到樣本數有統計上顯著性時我們才會出手,這是我們一直以來堅持的,我們只冒能承擔劃算的風險。

上證50和滬深300重合度高,本身有套利的機會,當兩者明顯偏離時,可以低買高賣,可以做指數間的收斂策略。

至于中證500本身和滬深300指數交集小,和上證50沒有交集,故注意不可套利或是做指數間的收斂策略,要做的是指數間的發散。

另外有上證50與中證500本身對股票ETF的套利策略。



七禾網5、就言程序團隊的觀察和實戰經驗總結來看,滬深300、上證50、中證500這3個股指期貨品種在波動特性上有何不同?在2個新品種上,言程序團隊的策略盈虧表現如何?


言程序:上證50地位相當于美國的瓊工業指數,是整個市場中最大最具代表性的股票,2/3為金融股。

滬深300指數相當于S&P 500指數,代表整體股市的漲跌情況。滬深300指數本身包含上證50指數。

中證500則代表小型股,它和中證300代表的中大型股沒有交集,和上述的滬深300指數交集也很小,它相當于美國的羅素2000指數,行業分散,幾乎不包含金融股,也沒有代表性的產業,最高的房地產板塊也僅不到8%,更能反應一般民間景氣情況。

例如2015年4月21日,當日上證50上漲1.58%,滬深300上漲2.15%,但中證500上漲了3.48%。若當日做的是中證500和上證50之間的指數收斂,必然會損失慘重。



七禾網6、目前,基于滬深300股指期貨、上證50股指期貨、中證500股指期貨3個品種上,能否設計出比較有效的套利策略?言程序團隊在這方面介入的多不多?


言程序:前如上題,我們側重在執行IC、IH會與IF之間以及股票ETF之間的套利。由于剛上市不久,雖在新產品的“蜜月期”獲利相對穩健,不過隨著牛市與時間的拉長,純套利的機會會相對較小。



七禾網7、現在您在股指期貨上的策略構成中,日內策略、隔夜策略、跨合約套利策略、跨品種套利策略、期現套利策略等各自的比例如何搭配?利潤貢獻度方面,哪一類策略獲利比例最高?


言程序:由于目前的高波動率,主要的獲利來源是日內策略、隔夜策略、Alpha Plus期現動態擇時避險策略這幾個策略。三個策略分配的比率差不多,所以利潤貢獻度也差不多。



七禾網8、您認為,股指期貨期現對沖套利不能太死板,應做擇時擇量處理,但要做好擇時擇量幷不容易,請問言程序團隊在擇時擇量上是如何處理的?


言程序:要盡量平衡各種策略和股票的風險。對我們來說,我們不是只有一組部門(每一個部門都有不同的避險策略)在平衡股票的風險,是好幾個部門去做這件事,這些部門長期來說都有獲利的能力,也就是說他們的避險是成功的,所以當所有部門都去避險時,我們可以預期此時股市跌的風險是很大的。



七禾網9、股指期貨的成交量越來越大,就您看來,成交量會不會繼續放大?為什么?


言程序:會,這是金融市場的黃金十年,上述說過的貨幣政策、財政策略所營造出來的,是人類史上最大的泡沫,沒有理由認為量不會更大。當然,我們不需要害怕泡沫,因為只要人類存在,只要市場存在,就會有泡沫。我們只需要在泡沫發生時買進,在泡沫破裂時賣出。

責任編輯:丁美美
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