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七禾網對話混沌天成李英:期貨公司不進則退

最新高手視頻! 七禾網 時間:2015-05-06 17:17:28 來源:七禾網

七禾網注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

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李英:

現擬任混沌天成期貨有限公司總經理,曾任廣東鴻海期貨有限公司總經理和董事長


訪談精彩語錄:

“中國好投顧”項目立意成為國內期貨私募的黃埔軍校,幫助私募機構創造傳奇。

計劃本年度推出三期母基金,總規模約20億左右。

資管一般分為三個階段,第一個階段是通道業務,第二個階段是能夠建立資金池和投顧池,并具有有效整合資源的能力,同時具有較強的產品銷售能力,第三個階段是主動管理能力。

未來資管發展一定會回歸投資管理的本質上來,資管業務必須著力發展主動管理業務,逐步樹立業績及品牌。

期貨公司的資管產品設計方式可以更靈活,而且期貨公司資管做得好的,很快就能進入銀行的白名單。

商品期貨和金融期貨都是重要的投研標的,而二者在研究方法、資源投入和研究團隊搭建上存在明顯的差異。

從境外市場發展經驗來看,金融期貨在資金容量和交易規模上占主導的趨勢非常明顯。

不代表商品期貨的地位下降,與美國消費占主導的經濟結構不同,中國制造業和實體產業對經濟增長的貢獻占大頭。

不進則退這一點是毋庸置疑的,而且確實是強者更強,弱者更弱。

股東資本實力要雄厚、發掘自身的資源和亮點、創新力強的公司能保持前進。

在同質化競爭向差異化競爭變遷的過程中“強者更強、弱者更弱”正成為常態。

中游的公司雖然比不上第一梯隊那么雄厚的資本金,但完全可以做出自己的特色來。

期貨公司不用停留在原來的經紀業務的范圍內,有很多新的事情值得我們去做。

分別在上海、杭州、南寧新設立區域化“高端會所型”營業部,北京營業部的開業也正在籌備當中。

全面打造以投資咨詢、資產管理、風險管理為主營業務,境內外對沖、產品發行、盈利模式創新為發展要義的創新型期貨公司。

混沌天成正在通過設立資產管理子公司、風險管理子公司和香港子公司的組織形式打造二級控股集團。

集團的研究和期貨公司的研究在品種上會形成互補。

我們選擇營業部布局的時候,主要考慮資金集中的地方和產業鏈條集中的地方。

營業部布局不是今年的重點,今年的工作重點是在三個子公司和新三板的上市。

互聯網時代,營業部發揮的作用不大。所以我覺得總部應該有一個互聯網金融事業部的架構,需要統一運作。因為互聯網就是消滅網點和地域化的概念。

很多大的公司,互聯金融網并沒有做起來,這也給了中小型公司一個運作方向。

證券網上開戶自2013年3月25日起實施,兩年后期貨網上開戶放開,這對期貨公司而言是一大利好,將會大大提高期貨開戶的效率及降低開戶成本。

期貨公司手續費持續向下這是趨勢,推行互聯網開戶會對下降起到促進作用。

國內股市的牛市順應著居民資產配置轉移和資本市場深化發展的大脈絡,也標志著資產管理和財富管理大時代的真正啟幕。

期貨公司一方面要加快交易技術系統、產品銷售渠道、融資能力等承接機構投資者服務平臺的建設,另一方面要重點強化自主資產管理能力、優秀投研團隊及相關激勵機制的建設。

收購之初,(2014年)6月份公司的保證金規模只有1.8億,到2014年12月底,保證金規模已經迅速增長到了10.23億,2015年一季度末保證金規模為30億。

希望2015年我們進入前20,爭取2016年度進入前10以及在分類評級中拿到A類。

上海的地位應該是不可撼動的,只會越來越好,深圳會慢慢上來,雖然以前的地位在下降,但它的潛力非常大,超不過上海,但有可能超過北京和杭州。


七禾網1、李總您好,感謝您和七禾網進行深入對話。2014年11月22日在混沌天成金融投資高峰論壇暨上海營業部開業慶典活動上,貴公司推出了“中國好投顧”項目,并在后續持續推出了系列活動。請問混沌天成推出“中國好投顧”項目的目的和意義何在?


李英:是的,在去年我們上海營業部開業典禮上,我們提出了“中國好投顧”這一私募孵化計劃,在今年的1月25日于上海舉辦了首場的好投顧路演活動,2月初在廣州也舉辦了華南區的“中國好投顧”發布會。


公司致力于打造以資管為核心的綜合金融服務平臺,“中國好投顧”項目主要圍繞外部投顧來展開,與國內的私募機構共同成長,打造期貨投顧孵化平臺,立意成為國內期貨私募的黃埔軍校,幫助私募機構創造傳奇。


2014年以來,私募風起云涌,大資管時代正處于蓬勃發展的階段,涌現了不少具備優秀投資能力的投顧。但是有些優秀投顧在深耕投資交易的同時,還要分心于尋找資金;也有些新成立的投顧公司交易技術日臻成熟,迫切需要外來資金來擴大投資的規模。因此,我們希望通過“中國好投顧”這一平臺,由我們來提供資金和通道方面的支持,以達到與更多的優秀私募和投顧共同合作、共贏和成長的目標。


我們也計劃在5到6月份,分別在杭州和北京繼續做“中國好投顧”這一孵化計劃的推廣,充分覆蓋華東、華南和華北以及更多的區域。



七禾網2、混沌天成期貨“中國好投顧”項目總的資金量有多少?資金會以哪些類型的形式出現?和投顧具體的合作模式有哪些?大概的推進計劃是怎樣的?主要服務哪些類型的投顧?


李英:我們目前正在與銀行端合作FOF母基金項目,資金全部以FOF基金的形式出現,投向子基金,計劃本年度推出三期母基金,總規模在20億左右,第一期計劃在今年5月份完成。


目前咨詢投顧數量已經超過200家,目前報名參加投顧數量為72家左右,首批評估遴選投顧為24家,預計第一批產品有15只,總規模約7億元。值得注意的是,在這15只產品中,管理型產品有6只,總規模占比約為40%,其他均為固定收益加后端分成或保本分成類產品,也就是說,我們的合作更加注重于后端的分成。投資標的包括了期貨和股票。


主要以提供結構化的優先、管理型資金、夾層等合作模式。策略多元化也是母基金的亮點,阿爾法套利、商品期貨套利、量化交易、衍生品對沖以及宏觀對沖策略等市場上大多數策略都能在母基金中得到體現。


在第一期中,我們更加偏向于中小型、較為穩健的投顧,并且在前期公開業績中有不錯的表現,風險收益比和權益曲線的均勻性較好的投顧,當然,在首期母基金運行一段時間之后,我們也考慮在第二期發行一些較為激進策略的資管計劃,但份額占比應該不會太多。



七禾網3、除了資金的支持,參與混沌天成期貨“中國好投顧”項目合作的投顧還能獲得哪些方面的服務和支持?


李英:首先從資金層面來說,合作的投顧方可以獲得3000萬以上資金管理權,并獲得混沌與合作機構聯合認證的《期貨好投顧》證書,我們也會協助投顧方設計、發行以及跟投所發行的資管計劃或專戶產品,同時我們也會定期組織投顧、資金方、產業客戶等舉辦各類專題討論,分享研究成果、交易心得,還可以加入混沌天成私募管理人俱樂部,定期或不定期與知名期貨投資人交流、對話,同時在混沌天成期貨所發起的相關活動中,有機會受邀作為我們的演講嘉賓或培訓講師等。


也就是說,我們除了在資金上支持投顧方以外,還能為投顧方提供品牌、研究等方面的全方位的服務。



七禾網4、如今的期貨市場,已經進入大資管時代,從資管的角度來說,您覺得哪些方面的競爭力才是期貨公司的核心競爭力?


李英:我個人認為,資管一般分為三個階段,第一個階段是通道業務,第二個階段是能夠建立資金池和投顧池,并具有有效整合資源的能力,同時具有較強的產品銷售能力,第三個階段是主動管理能力。


由于我們在股東的支持下發展速度特別快,因此就直接切換到第二個階段,并且已經開始進入第三個階段,通過與銀行端合作FOF母基金,我們已經建立了長效的資金池;在一些合作第三方機構的協助下也建立了投顧池,我們也引進了一批專業人才,在設計和發行產品以及投顧的遴選方面都非常專業,這使得我們具有快速整合資源的能力。


同時,我們的產品銷售能力也凸顯,我們股東發行的混沌價值一號從去年12月31日到現在共開放了三次,通過混沌天成期貨募集的資金累計達到了2.5億元。


由于通道業務普遍存在收費低、競爭激烈、依賴政策性強、收益風險比低的共性特點,所以不會形成公司長久的核心競爭力。未來資管發展一定會回歸投資管理的本質上來,資管業務必須著力發展主動管理業務,逐步樹立業績及品牌。


主動管理業務不同于通道業務單純求規模,而是要在管理規模和利潤中尋求平衡,在投資管理能力范圍內適度追求規模。主動管理的業績提成彈性是該項業務的特點,具有很強的業績爆發性,同時也存在一定的不確定性。


我們將在第一期的母基金中,推出由混沌天成期貨量化團隊發行的第一支陽光化產品,走出主動管理的第一步,今后會逐漸覆蓋股票、固收和境內外對沖等領域,最終達到進行大類資產配置和財富管理的目的。


通道業務是一個基礎。我看了協會數據,截止到今年2月底,一共有98家有期貨公司資管備案了。去年只有30多家,又只是一對一業務,現在是一對多業務,形式可以是資管部,也可以是資管子公司。大家都想拿到這個資格,快速發展通道業務,之后有能力了再去做自主的資管業務。通道業務還是眼下比較重要的。期貨公司的資管通道不光軟件系統更好,還更能讓投資者信任,而且更便捷。等我們牌照齊全之后,就馬上設計一個“混沌天成1號”,會請混沌道然做投顧。期貨公司的資管產品設計方式可以更靈活,而且期貨公司資管做得好的,很快就能進入銀行的白名單,比私募進入銀行白名單會更容易一點。


我們內部培養了一個金融量化工作團隊,已經有三四年的底子了,模型設計也不錯,所以在第一期的好投顧項目中,他們會運作一個產品。現在混沌價值1號已經停售了,但還是會有很多人來咨詢。尤其是這一段時間價值1號的業績非常好,這也將是混沌價值2號和混沌天成1號良好的基礎。我們會借助集團的力量,快速打開名氣,提升知名度,我們會利用好這樣的天然優勢。


做“好投顧”的項目,是想遴選出一些好投顧,有些可能會加盟到我們的投資團隊,另一些則可以成為長期的合作伙伴。集團這五六年培養了一些投顧,最終目的還是為了能自主資管。通道只是一個過渡,是快速提升公司規模的一個辦法。或許到了明年,大家都拿到資管牌照,市場上的好投顧基本都被“圍剿”了,會越來越難找,而期貨公司所謂的個性化服務也可能相差不多了。好的投顧有自己的核心競爭力,他的策略都掌握在自己手里,期貨公司無非就是給他們一些研發和信息方面的支持,這也是為什么要提升公司研發的競爭力。葛總從事這么多年私募的感受,就是要求我們的研究院成為頂級的研究院,現在的想法是寧缺毋濫,要找就找有研究能力很強的人員,目前不傾向從期貨公司中遴選,而是去產業鏈條里找人。我們“白加黑”的研究員都是在現貨市場背景的企業有過工作經驗的,我們在化工品方面也在招人,希望能有合適的人才加盟。



七禾網5、目前,混沌天成期貨在各個板塊的業務上是如何規劃的?最重視的板塊是哪一個或哪幾個?


李英:目前混沌天成期貨的業務范圍基本可以分為三大類:產業鏈條類、資管產品類(含產品銷售)和其他類別(諸如股票、定向增發等),但目前重點放在依托研究院進行產業客戶的開發和資管計劃的發行上。


 


責任編輯:丁美美
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