? 七禾網專訪王建中:實現復利的關鍵是風險控制
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七禾網專訪王建中:實現復利的關鍵是風險控制

最新高手視頻! 七禾網 時間:2015-04-02 15:40:28 來源:七禾網

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。


專訪中蘭投資——王建中.jpg


王建中:杭州中蘭投資總經理、私募基金產品投顧


1995年進入期貨行業,2002年到中大期貨任職,從經紀業務到投資指導,經歷市場沉浮。2008年開始指導交易團隊,2014年創辦中蘭投資,2014年期貨日報全國實盤大賽獲得基金組第18名(半年凈值1.62)。


用多品種分散、技術面結合基本面、波段式趨勢交易為主的方式,連續七年實現年均50%左右的收益,并且著重風險控制,過往的最大回撤一般控制在20%左右,新資金的最大回撤則控制在10%左右。


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訪談精彩語錄:

好的方法不是一時半會兒就能想到的,可能需要你5到10年不斷捉摸驗證,通過一段時間才會能建立。

真正要做到盈利需要方法和團隊,并且這團隊需要穩定。

紀律是最基本的一條,如果沒有紀律,那方法和團隊的存在就沒有意義了。

在我們判斷錯誤的時候,損失少一點,或者說能繼續不錯地活著,這就是我們能夠持續取得較好收益的核心原因。

我們在交易中主要捕捉中級趨勢,小的趨勢一般不做。

我們捕捉的是第二、第三段趨勢。

只要持倉對我們有利,從基本面和技術面分析還是會往這方向發展的,就會繼續持有。

基本面是基礎,然后根據技術上判斷哪個點買賣和止損。

我們在止損時會毫不猶豫,沒有必要開會討論該不該止損。

我們一般會同時操作5個商品以上,最多的時候有13或14個。

加倉我們都是很謹慎的,減倉則相對比較主動,如果有很大的盈利或許我們就減倉50%了。

一般整個賬戶的平均倉位在40%到50%

我們始終把風險放在第一位,我們的想法和理念的核心就是風控,以后也會一直堅持。

正是因為復利是最厲害的東西,所以做復利也是最難的。

我認為實現復利的關鍵風險控制,也就是你不能發生一次致命的打擊。

我們希望長期在這市場中活下去,等到大家頭發白了還要一起工作。

我們把客戶放在第一位,客戶的利益永遠在我們的利益之上。

投資者最好能跟住一兩只基金產品或是它們的經理人,而不是等管理人到一定規模后再去買他的產品。

收益質量是管理規模的前提。


若要聯系中蘭投資-王建中,與其開展資產管理合作,七禾網可為您預約,電話:0571-85803287


七禾網1、王建中先生您好,感謝您在百忙之中接受七禾網的專訪。您1995年就進入期貨行業,已有差不多20年的從業經歷,就您看來,中國期貨市場這20年來最大的變化是什么?市場最大的進步是什么?


王建中:市場這20年中有很大的變化,我們剛開始做期貨的時候,第一,商品、交易量都比較少;第二當時與國際不接軌,國內就是國內,雖然有的商品在國際上也有,但還是兩個市場,當時國內是個封閉的市場,有些商品的價格是扭曲的,包括多逼空,空逼多,比如當時膠合板的波動就非常大。以前市場沒有像現在這樣規范,從目前的市場來看,商品基本上與國際接軌,比如銅、橡膠,橡膠并且是在引領國際價格,就變成國外的價格跟著國內走。現在市場還推出金融期貨包括股指,也像國外一樣占比重超過50%,現在整個市場規模跟以前是兩個概念,不是幾倍可能是上百倍了。我認為市場最大的進步是規范了,以前市場確實存在隱患,現在期貨市場里虧就虧,賺就賺,只不過是你有沒有把握住基本面的方向,或是國家政策面的方向、全球宏觀的方向。



七禾網2、您從業20來年,對期貨市場和期貨投資最大的感悟是什么?


王建中:期貨是個零負或零和游戲,投資者盈利的比例不是很高,從市場客戶的角度看,剛進來時很多人是沖動型的,認為期貨是暴利的,可以5倍、10倍、20倍,然后逐步認識到里面有風險。現在市場中的客戶可能是以理性為主,以前市場中的客戶都是博著暴利而去,現在的客戶會投10%到20%的資金,然后也會找專業的人幫他理財、咨詢。市場的發展就越來越成熟了,這就是我最大的感悟。



七禾網3、您認為做交易要賺錢,一要有方法,二要有團隊,三要有紀律。請問您覺得“方法”、“團隊”、“紀律”這三者在交易中各自起著怎樣的作用?這三者哪一個最重要?


王建中:做交易肯定要有方法,好的方法不是一時半會兒就能想到的,可能需要你5到10年不斷捉摸驗證,通過一段時間才會能建立。“方法”需要一定時間的沉淀和悟性,有了方法也不一定能賺錢。一般做事情都需要團隊,首先需要幾方面的人員,包括研究方人員,提供一定基本面的信息和分析,哪怕不是深入研究也可以判斷目前市場的情況,像現在的白糖,中國缺口三四百萬噸,而國際上是剩余的,所以中國和國際的行情是不同的,白糖進口有配額,假如配額500萬噸以上,中國白糖的價格就下來了,關于基本面我們一定要采集一些信息去判斷。如果是技術面,就需要一個技術面的團隊去判斷一些大的方向和進場出場點。這就是團隊的作用,團隊還需要交易員、風控員。所以真正要做到盈利需要方法和團隊,并且這團隊需要穩定,不能總是換人,每個人的思路是不同的,磨合需要過程。紀律是最基本的一條,如果沒有紀律,那方法和團隊的存在就沒有意義了,如果有一輛車,紀律就像汽油,發動機是方法,整個車架和內飾等是團隊,這三方面是沒有辦法離開的,嚴格按照紀律來做才能確保產品運行的安全。我認為這三者中紀律最重要,但三者都是缺一不可的。



七禾網4、您領導的交易團隊,連續七年實現年均50%左右的收益,請問您覺得能實現連續7年較好收益的核心原因是什么?這樣的業績以后還能延續下去嗎?


王建中:我們每年都在賺錢,平均收益也在50%左右,團隊經過多年的摸索、觀察,這么多年也悟出了一些道理,在我們判斷錯誤的時候,損失少一點,或者說能繼續不錯地活著,這就是我們能夠持續取得較好收益的核心原因。我在極端看錯的是時候還能“活著”,我就不會因為一波行情的看錯,而發生大虧損。按照我們的經驗,每年總有幾次賺錢的機會,收益也就能在50%左右了。我們管理的賬戶基本沒有爆過倉,也沒有本金虧到20%以下的情況,核心是風控。關于嚴格風控,我們還會延續下去,隨著我們管理的規模越來越大,收益可能會略微下降一些,因為倉位會低一點,但大體情況還是一如既往。我們的核心思想,是追求復利的。



七禾網5、您做的是“波段式趨勢交易”,請問您如何定義趨勢?捕捉的是哪個級別的趨勢?


王建中:對于趨勢我們的定義是大的方向性,像2013年和2014年是往下跌的趨勢,最近的股票市場是往上漲的趨勢,只不過隨著時間的推移它漲的模式有一定的區別,而方向總是往上的。在研究方向的時候我們會從各個基本面的因素來判斷商品是上漲還是下跌,判斷完后就朝著那方向走,就算判斷錯誤,我們也能通過止損來處理。我們在交易中主要捕捉中級趨勢,小的趨勢一般不做。像走上來有兩三個月,下不去的趨勢,我們就做多為主,像前幾年空頭市場往上反彈一下,感覺又要下去,我們就做空為主。我們不會在橡膠漲到40000多時做空,而是從上面跌下來,跌到36000或35000,我們認為下跌方向比較明確時才去做空,我們捕捉的是第二、第三段趨勢。關于持倉多久則是不一定的,可能是2星期,也可能是2個月,我們最長的持倉是4個月,只要持倉對我們有利,從基本面和技術面分析還是會往這方向發展的,就會繼續持有。



七禾網6、在判斷一個品種的趨勢時,您更多采用技術分析還是基本面分析?或者是兩者的結合,如何結合?


王建中:基本面是大的核心方向,比如現在做股指,基本面是利多,那技術面感覺有做空的機會時,我們也不一定會做它,除非我們有很多多單,去做一些保護性的空單,一般主動性的空單是不會做的。基本面是基礎,然后根據技術上判斷哪個點買賣和止損,我們的技術分析和基礎面分析是通過這個模式結合的。基本面我們主要研究市場的供求關系,以商品期貨為主,分析它最近幾年庫存等大的數據的整體情況,而技術分析就比較復雜,會有專門負責的人根據量或指標的一致性,來確定方向或進出的點位,我們就是通過這樣的方法進行結合。如果分析完之后做錯了,我們在止損時會毫不猶豫,沒有必要開會討論該不該止損。



七禾網7、現在期貨市場品種眾多,選到有行情的優勢品種對盈虧結果至關重要。請問您如何選擇優勢品種?


王建中:我們每年都會對所做的品種調整一到兩次,每個品種的比例也各不相同,比如股指、銅、橡膠的比例大一點。會依據商品的成交量、交易量、活躍度和我們對這商品的了解度來調整,假如說一個新的商品成交量很大,我們比例不一定高或不一定做,因為我們對這個商品不熟悉。好的品種會在基本面上給我們提供一些信息,這個商品的交易量、持倉量大,那我們做的倉位就會大點,同時也要根據我們的經驗來選擇,也可以說以此選出來的品種就是我們認為的優勢品種。



七禾網8、您如何搭建品種組合?一般同時操作幾個品種?如何在品種組合中淘汰“過氣”的品種,或者加入新的明星品種?


王建中:品種組合在商品期貨上分幾塊,一塊是農產品,以大豆為主,剩下的分別是有色金屬、能源化工(像塑料、PP、PTA等),還有黑色系(如螺紋鋼、焦炭、焦煤等),就分成這些品種組合,金融期貨就是股指。我們一般會同時操作5個商品以上,最多的時候有13或14個。關于淘汰品種,像小麥、玉米這些成交量小品種肯定是要淘汰的,現在的大豆、膠合板也要淘汰。新的品種我們會觀察,起碼1年以上并且有足夠的交易量我們才會做,像PP上市快2年了,現在成交量很大,我們就關注它,有了行情就做。



七禾網9、您每個品種的倉位是平均分布的,還是會有所不同?一個品種持倉的進出場是一次性的,還是會有加倉和減倉的動作?整個賬戶的倉位一般會在多大范圍內?


王建中:我們每個品種的倉位不是品均分布,是存在大小的。調整的依據是根據我們整體的基本面的分析判斷這個品種明年有行情的概率有多少。我們調整的比例不會很高,這樣就會對盈利有一定的幫助,同時風險可控。一個品種持倉的進出場一次性的多一點,有時也會加一點倉或減一點,根據商品的特性分別對待,或者做進去后可能有些細節處理。加倉我們都是很謹慎的,減倉則相對比較主動,如果有很大的盈利或許我們就減倉50%了。一般整個賬戶的平均倉位在40%到50%,如果算交易所保證金可能就在30%以下了。



七禾網10、您比較看重風險控制,請問您制定了哪些風控措施和制度?如何確保風控體系的有效運行?


王建中:風險控制是核心。在期貨市場、證券市場中你想長期生存或想追求復利,就需要知道如何控制風險,所以我們始終把風險放在第一位,我們的想法和理念的核心就是風控,以后也會一直堅持。我們要做到在任何時候本金都是安全的,比如我們做多,第二天很多商品跌停板,在遇到這種行情時,也要經得住考驗,這么多年中這類情況也碰到了幾次。這個市場你要長期生存,唯有做好風控。盈利能力再怎么強都沒有用,要做大也是唯有做好風控。在風控方面我們制定的要求是最嚴格的,包括我們的電腦,分為有線電腦(臺式機)和無線電腦(筆記本),筆記本電腦我們會備用兩臺,也就是雙備份的概念,網卡也是雙備份,這些就是預防停電或有線網斷網等情況。我們每天都會進行設備的檢查。風控員做止損動作時是不需要和任何人打招呼的。我們的風控有好幾道,多品種系列本身就有風控的含義,因為股指漲10%,橡膠不一定也漲10%,不同的品種本身就是相互對沖的。風控也包括止損設置,還有倉位設置。這么多年做下來,客戶的資金還是比較安全的。關于風控體系的有效運行我們沒有特別的方法,反正做風控的人就按照既定的體系去做,做完了跟我們匯報。風控方面我們一向是最果斷、最清楚的,今天我們做多到了止損位要平掉,就算知道明天要漲我們今天也會平掉。


責任編輯:顧鵬飛
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