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專訪李飛:程序化交易最好的辦法就是以不變應萬變

最新高手視頻! 七禾網 時間:2014-09-11 08:12:55 來源:期貨中國

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

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李飛


網絡昵稱“小李飛刀”、“eprc”

曾在證券公司工作過一年,在大學教過三年書。

1997年開始做股票,2003年開始做期貨,期間做過權證、外盤。現在主要做股指期貨。

主要捕捉大趨勢中的波段行情,做系統化客觀交易。

第三屆藍海密劍(2010-2011)年度預備役收益率第一名,收益率326%


相關鏈接:專訪藍海英雄李飛:市場對要跟隨,市場錯更要跟隨



訪談精彩語錄:


商品市場的參與者比較多并且市場信息比較透明,在交易過程中,價格能較好地反映當時市場供需的情況。

期貨交易是杠桿交易,一塊錢的資金可以做十塊錢的交易。

市場一旦出現趨勢后,不管個人對這個趨勢(上漲或者下跌)是否肯定,都必須跟隨它。

要么是完全的基本面分析,從基本面的角度去買賣,要么就根據你的技術判斷,或者程序化的買賣信號來做。

我個人親睞技術面的原因是因為任何的市場信息都能在價格和市場的走勢中反映出來。

根據技術指標的買賣信號進場交易,運用資金管理決定基本持倉倉位,運用概率學理論加倉。

如果一兩個策略在某個時間段失靈,收益會出現虧損,但同時其他的策略的資金是上升的,多策略組合的方式可以把整個資金量控制在比較小的回撤甚至是緩慢上升的。

我是根據程序化系統發出的買入和賣出的信號進出場。

基本上任何時候我的倉位都保持一致。

沒有止損這個概念,只有不停地買入和賣出。

做期貨的肯定都是風險偏好型,因為規避了風險就等于規避了利潤。

在交易的過程中你需要有自己的交易方法或者策略。

在連續虧損或者交易策略本身是失效的情況下加倉,會把你的虧損變得更大,資金回撤變得更厲害。

在交易策略本身是失效的情況下再增加一個其他的策略,就算是前面的交易策略失效,后面的策略也能夠讓你的資金曲線有所回升,讓你總的資金量能夠維穩。

(程序化交易)最好的辦法就是以不變應萬變。

解決程序失靈的狀況可以在取得盈利的基礎上先取一部分資金出來,再利用多策略組合,同時盡量控制自己交易的倉位。

國債期貨的利率沒有完全市場化,導致參與者少,成交量不活躍,走勢不活躍,因此容易出現人為控制。

期權交易比較靈活,可以起到把杠桿進一步放大的效果。

保持高收益一是堅持程序化交易,二是有一個嚴格的資金管理策略,三是在資金回撤的過程中有一個良好的心態。

我們會把剩余的資金會作為儲備金,選擇一些比較穩健的、有固定收益率的產品或者比較穩健的股票持有。

一般我們發現持倉的比例和資金的回撤是1:1。

最好的資金管理,倉位最好不要超過30%,這樣能夠保證你資金的安全性。

我并不擔心盤整,而是擔心資金的回撤比例過高。


如您想聯系【李飛】探討資管合作,七禾網可為您預約,電話0571-85803287



期貨中國1、李飛先生您好,感謝您在百忙之中接受東航金融與七禾網期貨中國的聯合專訪。您曾說“這是一個接近完全自由競爭的市場。”為什么說期貨市場是一個接近自由競爭的市場?這個市場對個人投資者會不會比較殘酷?


李飛:以商品市場為例,因為市場的參與者比較多并且市場信息比較透明,因而在在交易過程中,價格能較好地反映當時市場供需的情況,所以說期貨市場是一個接近完全自由競爭的市場。對個人投資者而言這個市場肯定是比較殘酷的。這個市場對個人投資者的殘酷性主要體現在期貨交易是杠桿交易,一塊錢的資金可以做十塊錢的交易,這樣如果上漲或者下跌10%左右,那個人投資者的錢就可能全部損失掉,特別是中小投資者,因為資金量小,很多人以股票交易的心態去做交易(喜歡滿倉交易),市場稍微有點波動,就有可能對個人投資者帶來大的虧損,所以說對個人投資者而言這個市場是比較殘酷的。



期貨中國2、您曾說過“市場對的要跟隨,市場錯了更要跟隨。”為什么您會這樣認為?在市場對的情況下,我們應該怎樣跟隨市場?錯的情況下又應該怎樣跟隨?


李飛:我們參與這個市場的根本目的是為了從中獲取利潤,我是做趨勢性交易,市場一旦出現趨勢后,不管個人對這個趨勢(上漲或者下跌)是否肯定,都必須跟隨它,只有這樣才能從中獲取利潤,所以不管市場對還是錯都要跟隨這種趨勢進行交易。第二,市場的走勢(上漲或者下跌)是客觀的,你所認為的這個市場的對與錯是你個人的主觀判斷,很多時候受基本面、個人情緒等等的影響,往往你的判斷并不完全準確。所以從這兩個角度,我認為不管你認為這個市場是正確的還是錯誤的,反映了基本面的情況也好,與基本面相反也好,既然市場已經走出了這種趨勢(上漲或者下跌),我們就必須跟隨。一旦趨勢成立,像我做程序化交易,程序指標發出了買入信號,跟隨買入信號進入以后,一旦與趨勢一致,信號可能就會一直保持多頭狀態,只要沒有發出賣出信號,我們就一直持有多頭倉位,就像火車啟動后,我們就應該跟著火車一起走而不要急著下車,就是這個道理。


期貨中國3、您曾表示您做系統交易不考慮基本面,但是越來越多的人覺得基本面分析非常重要,單純的技術分析在這個市場中很難盈利。對此,您怎么看?


李飛:基本面與技術面有時候是統一的,有時候又是矛盾的。對于交易者而已,要么是完全的基本面分析,從基本面的角度去買賣,要么就根據你的技術判斷,或者程序化的買賣信號來做。我覺得如果想兩者結合有一定難度,比如說程序化發出的是買入信號,而基本面是看跌的,在這種情況下你就會非常矛盾,就會很難做出正確的抉擇。我個人親睞技術面的原因是因為任何的市場信息都能在價格和市場的走勢中反映出來,可能你對基本面的判斷是正確的,但因為市場中商品交易量小、參與者少,而如果有大的資金在其中參與交易,市場走勢就有可能與你的基本面分析是完全相反的。這種情況下如果你按基本面分析去做的話,這些大的資金在某些情況下就有可能把你吃掉,所以最好還是根據技術面去做。



期貨中國4、您的程序化交易策略是基于什么開發出來的(比如基于技術指標、圖形分析、統計規律)?


李飛:主要是三方面相結合,一是技術指標,根據技術指標的買賣信號進場交易,二是運用資金管理決定基本持倉倉位。三是運用概率學理論加倉。我設計一個交易系統,在這個交易系統的運行過程中,利用概率學的原理,對交易倉位用概率學的理論進行調節。舉例來說,根據以往的統計結果,我的程序化交易,如果交易出現4-5次連續的虧損后,這種統計概率統計下,我就會在第6次或者第7次把持倉的倉位再加一些進去。



期貨中國5、您現在的交易策略是只有一個策略還是多策略組合?(如果是多策略組合,多個策略是相似的還是互補的?不同的策略之間您是怎樣搭配的?)


李飛:現在主要是多策略組合,兩到三個策略組合在一起交易。這兩到三個策略是相似的,因為我做的是趨勢性交易,這兩個或者三個策略都是趨勢性的交易,但周期不一樣,有長線趨勢,以日線或者周線為單位進行交易,同時補充中短線的交易策略,以小時或者分鐘為單位進行交易。這兩到三個策略主要是根據資金管理進行搭配的,不同的策略分配不同比例的資金。



期貨中國6、就您看來,您覺得是一套簡單的策略更有生命力還是策略組合更有生命力?為什么?


李飛:我覺得多個策略組合更有生命力,因為簡單的程序化策略有可能在某個時間段或者長時間內失靈,那對于交易者而言,就有可能出現比較大的資金回撤,在這種情況下他就有可能堅持不下去。如果是多策略組合,如果一兩個策略在某個時間段失靈,收益會出現虧損,但同時其他的策略的資金是上升的,這樣就可以把整個資金量控制在比較小的回撤甚至是緩慢上升的,這樣對投資者的心態是非常有幫助的。



期貨中國7、您的策略的進場模式是順大勢突破進入,還是順大勢逆小勢階段回調進入,亦或是其他?您的策略的出場模式又是怎樣的?


李飛:我的進出場模式主要是根據程序化系統發出的買入和賣出的信號,一旦趨勢形成以后,這個策略可能會發出一個向上的買入信號,你買入后,只要不出現大的回調,一般這個信號會保持買入的狀態,就一直持有,如果啟動后出現大的回調,策略就有可能會發出賣出信號,在這種情況下把倉位的多頭改為空頭。過段時間后,賣出信號可能又變成買入信號,那我就再把倉位的空頭平掉,繼續買入,轉為多頭。這樣一直不停的循環下去。



期貨中國8、期貨市場有這樣一句話“方向決定成功率,點位決定盈虧比”,請問您的系統是如何確定交易方向的?您的系統對進出場的點位要求高不高(即您的系統是需要去搶價格的,還是進出場快一點或慢一點是無所謂的)?


李飛:主要還是根據信號,我們的系統會自動產生買入和賣出的信號。從統計的角度,成功率并不是很高,30%-40%左右,交易3-4次,大概會有1次是盈利的,剩下的2-3次是虧損的。如果交易4次,有3次虧損1次盈利,那么我們這一次的盈利一定會把那幾次的虧損全部抹掉,而且總體還有多余的利潤,在這種情況下,這個信號就是有效的。我的系統對進出場的點位要求不高,主要還是根據系統的信號進出場。可能會2000點買入,進去的時候已經是2001點,這個點差對系統本身的影響不是很大。



期貨中國9、您的整個交易化體系在不同的時間、行情下,倉位是怎樣設置的?


李飛:倉位的設置是根據資金管理,因為我是程序化,本身不用判斷市場是怎么走的,所以我采取的是不管在什么時間、什么行情下,市場怎么走,都還是固定的倉位。我不會判斷市場,全部交給程序,所以基本上任何時候我的倉位都保持一致。也有特殊的情況,如果出現連續的虧損,可能我就會在原有的倉位上做改變,比如說在原有30%的倉位上再加10%,達到40%。



期貨中國10、一般的程序化策略包含初始止損和移動止損,您的每筆單子的止損是怎樣設置的?


李飛:止損有很多種方式,有些人是按照固定比例,有些人是按照點位。我是根據信號止損,比如說買入后,市場可能馬上就反轉,那很快這個信號就會變成賣出,這個時候我們就會把多頭變成空頭,就會自動止損。其實就是沒有止損這個概念,只有不停地買入和賣出。



期貨中國11、請問您覺得自己是屬于風險偏好型的還是中等接受風險的,還是風險反感型的?您又是如何理解風險和收益的?


李飛:做期貨的肯定都是風險偏好型,因為規避了風險就等于規避了利潤,這不符合做期貨的理念。風險和收益應該是正比例的關系,風險越高,相應的獲取的利潤也越高。我所說的風險主要是持倉比例,任何時候如果你持倉比例很高,相應的你的收益也會高,但由于你的持倉比例高,你的資金回撤就會比較高,相應的你的風險也會高。


責任編輯:葉曉丹
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