? 期貨中國專訪馬勇:用3P-dms框架體系做對沖套利
足彩胜负彩新浪对阵表 12102足彩胜负彩 足彩胜负彩18102期专家推荐 9月足彩胜负彩 中国足彩胜负彩开奖 足彩胜负彩怎么玩法 足彩胜负彩都买要多少钱 足彩胜负彩比分直播 足彩胜负彩半全场 18120期足彩胜负彩开奖 足彩胜负彩开奖结果 足彩胜负彩奖金怎么算 足彩胜负彩18133期分析 365足彩胜负彩 足彩胜负彩18126赛果
設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2019年05月24日 星期五

期貨中國專訪馬勇:用3P-dms框架體系做對沖套利

最新高手視頻! 七禾網 時間:2014-08-05 08:42:29 來源:期貨中國

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

馬勇.jpg


馬勇:


網名:迪默斯(DMS)


河南信陽人,現居上海,某大型投資機構投資總監


十余年股票投資經驗,七年期貨投資經驗。擅長對沖套利,團隊主要開展月間套利、關聯商品套利和跨商品對沖,投資年化收益率平均在35%以上,最大回撤5%以內。


專訪馬勇凈值曲線圖.jpg


5000萬資金賬戶對沖套利資金曲線圖


訪談精彩語錄:


即使方向看對了,依然可能是虧錢的。

期貨對時間的要求比較高。

個人投資者,能夠堅持五年以上賺錢的,首先要有自己的一套體系,在交易過程中能形成行為的一致性。

既要有價值驅動,又要有安全邊際,這是我們團隊共同秉承的理念。

單邊投機更注重交易的時點,套利更盯著價差。

目前我們要求收益率30%以上就可以了,連續最大回撤不超過5%。

如果要實現復利,最好能做多個品種上或多組對沖頭寸。

杠桿把你的收益和虧損都放大了,在一段時間里,你賺的時候感覺賺錢就像撿錢一樣,虧的時候就感到很絕望。

任何一波像樣行情的波動必定要有驅動在,沒有驅動的那種是隨機性行情。

驅動包括三種,第一個是庫存周期的驅動,第二個是成本驅動,第三個是政策方面的驅動。

任何一個頭寸,盈虧比我個人都要求至少5倍以上。

不同K線位置的收益風險比不一樣。

各個均線級別剛剛共振的點交在一起向上,這時候做多,上面的空間肯定很大,而止損相對很小。

研究是直接為交易策略服務的。

如果你要成為大家,就必須要有確定性,這樣的交易策略你才能博到行情。

對農產品來說,庫存消費比就決定了價值。

技術分析在期貨杠桿交易中非常重要。

我們從dms的角度主動管理倉位。

交易者如果只是看技術分析,那就是被動者。

今年以來收益率確定性比較簡單的可能是豆油的月間,買遠月賣近月都賺錢。

驅動和安全邊際兩個條件有一個不滿足的時候,你強行去做,會有較大的風險。

統計套利帶來的風險,我覺得這是最大的風險,我個人非常反對統計套利。

要規避風險只能多做幾組頭寸,無論你多有把握,你也不能全押,否則風險會很大。

因為根據我們的實踐,國內盤子我們做兩個億是游刃有余的。

我們的套利對沖更多的是基于邏輯性的,我們不做統計套利。

對于個人投資者來說,只要有自己的一套體系,嚴格按照自己的體系操作,那你肯定能賺錢。


若要聯系馬勇,與其溝通交流,七禾網可為您預約,電話:0571-85803287



期貨中國1、馬總您好,感謝您在百忙之中接受七禾網期貨中國的專訪。您碩士畢業后就從事期貨工作了,當時您選擇期貨事業的主要原因是什么?


馬勇:我從學生時代就開始參與股票投資,當時做股票,覺得股票沒有T+0交易,會受到很多限制。2006、2007年的時候有風聲說股指要推出,我是學經濟管理專業的,覺得股指推出是一個機會,當時又有一個股市的牛市,所以資本市場比較熱門,自己也對金融市場比較感興趣,就開了戶,參與期貨投資,感覺期貨很有意思,畢業就去了期貨公司工作。



期貨中國2、經過數年的實踐和實戰之后,您現在感悟到的期貨市場,和您當年所認識的市場是否有所不同?就您看來,現在的期貨市場最大特征是什么?哪些群體是這個市場賺到錢的主流群體?


馬勇:從賺錢的角度,當年看期貨市場覺得方向看對了就都能賺錢,經過一段時間之后發現,即使方向看對了,依然可能是虧錢的。因為期貨是杠桿交易,剛開始沒有認識到杠桿的威力,而做股票那會是沒有杠桿的。現在對期貨市場的認知就是跟別的資產相比,尤其和股票相比,期貨對時間的要求比較高。比如說股票虧了一點點可以扛一扛,但期貨因為有杠桿,可能剛開始看對了,但中間如果出現波折,來回波動你就只能平倉,因為倉位過重你的資金受不了。而現在知道了怎么管理倉位,但是剛開始參與的時候不了解。


我覺得現在的商品期貨市場的特征。一是品種多了。第二是品種的波動性比較大,像豆粕、螺紋鋼,以前的波動性很小,而且這兩年連小品種的波動性都比較大。第三個特征是參與這個市場的機構越來越多,前幾年好像沒有那么明顯,以前散戶相對較多,現在步入資管時代,機構會越來越多。最重要的特征是波動率比以前大了。國債目前也沒什么成交量,相對于商品期貨,股指期貨波動大,機構更多一些。


能夠賺錢的群體我覺得有以下幾個,個人投資者,能夠堅持五年以上賺錢的,首先要有自己的一套體系,在交易過程中能形成行為的一致性。也有單純靠程序化的,用程序化克服人的一些弱點,但是真正穩定盈利的,一部分靠程序化,還有一部分還是要靠人對市場的理解。另外一個群體是專門做套利的,像早期的某些投資公司。期貨公司的現貨子公司允許開展現貨業務以后,期現貨業務結合,像中邦的模式越來越多。還有一個群體是大的投資集團,像敦和、混沌、匯翼,主要是他們的研究團隊很強大,采取全球宏觀對沖、期限貿易和跨資產組合的投資模式。



期貨中國3、您現在做套利對沖為主,有沒有稍微做點單邊投機交易?您對單邊投機和雙邊對沖套利分別是怎么理解的?


馬勇:單邊投機也有在做。因為我們現在做套利,有時候不是很嚴格地兩邊絕對平衡,也有可能按照市場情況,比如100手對95手。但是無論是單邊投機還是套利,投資理念都是一致的,都是在價值驅動、安全邊際、價值錯估的投資理念的指導下來進行的。所有的頭寸,像月間套利和單邊投機,都是既要有價值驅動,又要有安全邊際,這是我們團隊共同秉承的理念,所以本質上兩者是相通的。


區別的話,從交易的角度上講,單邊投機更注重交易的時點,對參與的時機要求相對更高,套利更盯著價差,而不注重交易的時點。對沖套利需要多幾組頭寸,這樣資金曲線相對更平滑些,波動率等各方面相對更好。



期貨中國4、您為什么選擇套利對沖為主要交易手段?


馬勇:因為我們現在是機構,將來我們還要做產品,個人投資者可能賬戶波動大一點沒有關系,對于機構還是希望收益率和資金曲線的波動率兩方面都偏重。而且月間套利,鄭商所、大商所、上期所都是單邊增收保證金,也是鼓勵套利,能夠節省很多資金,這部分資金可以買固定收益產品,可以增加固定收益。


期貨中國:那您自己個人的錢也是以套利對沖為主還是單邊投機比較多?


馬勇:主要是做對沖套利,即使單邊的出發點,也會有對沖的習慣做配置。比如說雞蛋很好,買雞蛋,但是你無形當中會想空一個其他品種,比如說空一個豆粕搭配一下。再比如說我買鋅,那同時我會想賣一個鋁,這就是做久了套利對沖形成的思維習慣。像鋅跟鋁的價差,2013年5月還是負的,現在鋅反而比鋁貴了三千多。單純做單邊是拿不住的,如果有套利在里面,就給你形成了保護,這兩者是相互補充的。從個人角度來說,有時候做單邊很容易,有時候做套利很容易,關鍵是要學會選擇。像之前的雞蛋,有段時間明顯做月間比做單邊容易,月間幾天之內價差就波動200-300點。有時候做月間又很費勁,像豆粕,波動也很大,但你還不如做單邊。所以我個人做還是對沖套利為主,做單邊也會傾向性地找一個保護,一般不會全部做多,基本多空都會有配置。


責任編輯:劉健偉
Total:3123

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

七禾網

七禾網

價值君

價值投資君

投資圈APP

七禾網APP投資圈(安卓版)

投資圈APP

七禾網APP投資圈(蘋果版)

本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 www.vjhfl.live版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。

聯系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:傅旭鵬/相升澳
電話:13758569397、13735447366
Email:894920782@qq.com

七禾網總經理:章水亮
電話:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究員:唐正璐/李燁/劉文強
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾網上海分部負責人:果圓
電話:13564254288

七禾網深圳分部負責人:葉曉丹
電話:18368886566

七禾網產業金融部:林秋宏
電話:15990119543

七禾財富管理中心
電話:4007-666-707

七禾網

價值投資君

投資圈APP(安卓版)

投資圈APP(蘋果版)

七禾網投顧平臺

融界教育

傅海棠自媒體

沈良自媒體

七禾上海

? 七禾網 浙ICP備09012462網絡信息服務許可證-浙B2-20110481 七禾網通用網址證書號 20110930138884940 軟件開發/網絡推廣營業注冊號 330105000154984

浙公網安備 33010302000028號增值電信業務經營許可證[浙B2-20110481]
認證聯盟

技術支持 本網法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業務公告

中期協“期媒投教聯盟”成員 、 中期協“互聯網金融委員會”委員單位

七禾網是您的互聯網私人銀行,是個人投資和家族財富管理綜合服務平臺。

[關閉]
[關閉]
[關閉]
中国足彩胜负彩网
足彩胜负彩新浪对阵表 12102足彩胜负彩 足彩胜负彩18102期专家推荐 9月足彩胜负彩 中国足彩胜负彩开奖 足彩胜负彩怎么玩法 足彩胜负彩都买要多少钱 足彩胜负彩比分直播 足彩胜负彩半全场 18120期足彩胜负彩开奖 足彩胜负彩开奖结果 足彩胜负彩奖金怎么算 足彩胜负彩18133期分析 365足彩胜负彩 足彩胜负彩18126赛果
广西快乐双彩官网 锁子甲制作 爵士vs快船g1 金钱木乃伊试玩 足彩进球彩没猜中没钱吗 熊猫四川麻将 2018龙珠激斗后期值得培养的6个英雄 沃特福德理工学院就业 福建时时彩开奖11选5 乐游棋牌平台 pk10北京赛车7码计划 快乐10分开奖查询双色球 巴黎圣日耳曼主场球衣 异域狂兽免费试玩 山东福彩网 2019码报资料046期