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七禾網專訪肖國平:投資是無限接近事實真相的過程

最新高手視頻! 七禾網 時間:2012-09-24 20:49:13 來源:期貨中國

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

肖國平:

經濟學碩士,現任永安國富資產管理有限公司董事長,時任永安期貨總經理助理兼資產管理部經理,曾擔任永安期貨研發部主管、事業部經理。對期貨資產管理,特別是期貨套利有著深入的研究。


訪談精彩語錄:


期貨公司做資產管理業務,規模不到5個億是很難盈利的。


最大的挑戰是人才,第二個挑戰是渠道,第三個挑戰是盈利模式。


期貨公司競爭的風格會轉變,一些公司就專門做經紀業務,一些公司則偏重做資管業務,生態鏈就會更豐富。


我們弱化單個投資經理,強化整個團隊的投資思路。


資產管理業務的關鍵是找到一個可復制的投資模式,做真正的資產管理而不是投機。


期貨公司CTA的集合理財,以后這種形式可能會做得比較大。


風控問題還是相對比較明確的,第一要有嚴格的制度,第二要有嚴格的執行人員。


期現套利最安全。


最有效、可能實現的收益率最高的套利模式,要看市場給什么類型的機會。


我們用基于基本面分析的套利。


我們的投資理念是投資是一個無限接近事實真相的過程。


簡單來講沒有什么事情是沒有風險的,只能說套利的風險相對小。


風險的關鍵點是能否識別事實的真相以及識別這個事實真相的程度多高。


期貨行業是最具完全競爭市場特征的一個行業,這個市場需要很高的開放度。



期貨中國1、肖總您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網的專訪。資產管理業務馬上就要推出了,您能否談談期貨資產管理業務與期貨公司傳統業務的差異主要體現在幾個方面?


肖國平:第一點,從期貨公司的角度來講,業務模式的現金流不一樣,資產管理業務的資金流相對波動性、變動性比較大,傳統業務都是一個正的現金流,傳統業務的現金流更穩定,而資產管理業務的投入則不一定有收獲。第二,人員的要求不一樣,資產管理對人才素質的要求跟傳統業務人才不一樣。第三,競爭力要素的不同,傳統業務的核心在于營銷能力、組織構架的完整性、營業網點的分布等,而資產管理業務體現的則是投資能力好不好。



期貨中國2、期貨資產管理業務的推出對期貨公司來說有何重要意義?期貨公司將會面臨哪些機遇和挑戰?


肖國平:業務模式不一樣,剛開始是經紀業務、期貨咨詢業務,期貨咨詢業務推出來已經一兩年了,目前來看效果不是很好,對利潤的貢獻不多,現在期貨公司可以做資產管理業務,對大家來說這是個很好的業務,當然,資管業務推出后能不能盈利是另外一回事情。

機遇:如果做得好的話,可以拓寬業務模式,對經紀業務的促進作用更強。挑戰:最大的挑戰是有沒有相關的人才,第二個挑戰是有沒有渠道,就是錢怎么來,再深入就是盈利模式是否具備普遍性、是否具備規模性、是否具備可持續性。就像現在的程序化交易,我是認為不可持續的,至少是沒有規模的。如果一個交易模式一百萬能做到20%-50%的收益,資金大了就不行,那么資產管理業務只做這么點規模就沒什么意義了,我認為期貨公司做資產管理業務,規模不到5個億是很難盈利的。



期貨中國3、期貨資產管理業務首批試點預計在11月份前后出爐,您覺得首批試點的公司是否更有優勢?


肖國平:我覺得沒有必然聯系,資管業務的核心是成熟的投資理念、穩定的盈利模式,先批出來的公司是滿足證監會的要求,這些公司已經經過了很長時間的證明在經紀業務上還是有優勢的,包括注冊資本、分類監管等,這批公司能產生比較好的投資人才的概率要高一點,但不是一一對應的關系。



期貨中國4、資管業務正式推出后,整個期貨行業的生態格局是否會有所變化?


肖國平:我覺得需要時間,要看這個業務占整個生態的比例,如果前面三年都不盈利,我覺得生態格局不會改變;如果業務做大以后,對整個期貨公司利潤的比例占的大了,就會產生分化,還有會讓很多公司轉型,比如原本比較有特點的,基本上符合要求的公司,經紀業務可以逐步縮小,重點做資管業務。期貨公司競爭的風格就會轉變,一些公司就專門做經紀業務,一些公司則偏重做資管業務,生態鏈就會更豐富。



期貨中國5、期貨資產管理業務的推出,最緊缺的是人才,最近一些期貨公司更是開出了百萬年薪招聘資管業務人才,您覺得該如何解決人才緊缺問題?永安是如何構建自己的資管團隊?


肖國平:我們公司以自己培養人才為主,我們弱化單個投資經理,強化整個團隊的投資思路,強化我們的理念,按這樣的模式去運作。

我們基本上以研究人員升華轉化為投資經理為主,自己培養,從初級研究員到助理研究員,到研究員,到高級研究員,到首席研究員,再到投資經理,現在資管團隊人員有8個。



期貨中國6、證監會正式發布的《期貨公司資產管理業務試點辦法》規定,申請資管業務試點的期貨公司凈資本至少要達到5億元以上,對凈資本的限制是否會引發期貨公司新一輪的增資潮?


肖國平:這個肯定會的,現在大家都在增資。



 

期貨中國7、期貨資管業務的推出,業內人士有看好的,也有不看好的,一部分人認為資管業務可以改變期貨公司單一的盈利模式,增加期貨公司的收入,也有一部分人認為資管業務開展將會很困難,短期內并不能給期貨公司帶來更多的盈利,您是怎么看待這個問題的?


肖國平:他們的看法都有道理,資管業務在短期內要給公司帶來多大的盈利是比較困難的。資產管理業務的關鍵是找到一個可復制的投資模式,做真正的資產管理而不是投機,資產管理的規模和投機是不一樣的。銀行的資產管理業務是怎么保值增值,期貨公司的資產管理也一樣,也是如何為客戶資產保值增值的問題,不是用來以大搏小的過程。期貨資產管理業務在整個大的資產管理行業(銀行、證券、債券、保險等都有資產管理業務)里面來說,如果能超越其它資產管理就會有相對的優勢。



期貨中國8、因為資產管理業務涉及證券、基金等多個方面,券商系的期貨公司是否更占有優勢?


肖國平:可能會有優勢,券商系期貨公司對資產管理模式相對來說更了解一些,第二它的客戶資源可能會更好一點。但關鍵還是對期貨資產管理核心的理解,期貨的資產管理核心是怎么理解期貨這個管理工具,所以券商系跟非券商系并不存在很大的差異。



期貨中國9、未來隨著更多期貨新品種的上市和期貨公司資產管理業務等的開展,將會有更多的券商、基金和信托等機構進入期貨市場,之間的合作也會越來越密切,永安跟這些機構的合作將如何展開?


肖國平:這個從兩方面講,第一,現在永安已經有和這些機構在合作,從自身的資產管理業務來講,以后也會跟他們合作,他們至少在集合理財上有優勢;第二,從公司的非資產管理業務來講,我們也會合作,我們希望打造一個平臺,找做得比較好的資產管理人才跟這些機構合作,讓他們在我們永安這個平臺上去合作。

 


責任編輯:翁建平
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